投資關于安全邊際與止損，緊緊扼住風險的咽喉

“金融大鱷”索羅斯在《索羅斯談索羅斯》一書中回憶說，1944年是他人一中最快樂的一年，“我這樣說是令人奇怪的，甚至會冒犯別人，因為1944年那是大屠殺的那一年，對一個14歲的男孩兒，那是一個人難得的激動人心的神奇經歷。這是很有影響作用的，因為我從長輩那里學會了生存的技巧。這與我的投資生涯是有必然聯系的。”這位猶太人索羅斯從小經歷了“二戰”法西斯的追殺，在恐懼和刺激中渡過了童年，形成了 獨特的“生存技巧”他父親教給他一些有關生存技巧的寶貴經驗：“冒險沒有關系，但當承擔風險時，不要賭上全部有產。”在1992年的“英鎊風暴”一戰成名后對記者說：“我渴望生存，不愿意冒毀滅性的風險。”

　　期貨、股票、外匯市場成功的人都是只有3%，這些期貨、股票頂尖大師的故事，他們都 有一個共性是，就是尤其注意風險控制。共性就是說所以成功的人必須遵守的原則，所以你要想成為一個成功的投資者，就一定要遵循“風險控制”原則。

　　鱷魚原則

　　成功的操盤手都遵循簡單的交易原則---“鱷魚原則”。該原則引自鱷魚的吞噬方式：被咬的獵物越掙扎，鱷魚的收獲就越多。如果鱷魚咬住你的腳，它等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脫你的腳，則它的嘴巴會同時咬住你的腳與手臂，你越掙扎，便咬得越

　　多。所以， 萬一鱷魚咬住你的腳，你惟一生存的機會就是犧牲一只腳，壯士短腳。當你在市場中被套，惟一的方法就是馬上止損，無論你虧了多少，你越是加碼就將套得越多。

　　項尖的投資大師都認識到，在市場中賠錢是交易的組成部分，關鍵是你明天有實力繼續交易。

　　華爾街頂尖短線炒手馬丁.舒華茲有一次做空SP500指數期貨，由于共和黨選舉獲勝，SP500股票期貨指數快速地上升，馬丁.舒華茲受個人的情緒控制，一路加碼放空，到最后漲停還要加碼，當天的虧損達到超紀錄的100萬美元。當天晚上在他太太和老師的疏導下，認識到：“只有先平掉原來的空頭持倉，回到沒有持倉的中立狀態，這樣你才能看清市場情況。并且做空也違背了自己的交易原則，移動平均線等指標都指示的是買入信號。”第二天果斷平卜N顧穡孤磯?舒華茲重新回復理性，冷靜地分析市場，在當月就將大部分的虧損彌補回來了，損失剩下5.7萬美元了。在出現巨額虧損的情況下，人會變得極度困惑，失去理性的時候他太太和老師在扮演一個非常重要的角色，關鍵時刻拉了他一把，避免越陷越深。投資者在平時也需要一個這樣一個充當“教世主”的人，當你在情緒失控的時候拉你一把。

　　如果發現弄錯了，就應立刻糾正

　　在1987年10月19日股市崩盤的前一天，索羅斯量子基金首席基金經理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人難以置信的錯誤，由徹底做空股票轉為130%的徹底做多股票，但在該月終了時他還是賺了，為什么？當他認識到他錯定了的時候，他就在10月19日開市后第一個小時內果斷地把所有的多頭頭寸平了倉，而且反手做空。如果他當時心胸狹窄一些，為了保留自己的面子，面對與己不利的證據仍維持自己原來的頭寸，或者拖延等待，希望看看市場能否恢復的話，他就會遭受巨大的損失。這種善于承認錯誤，并毫不遲疑，毅然決然尋作出相應反應的能力，是一個偉大交易員的標志。

　　很多投資者對止損一直抱有抵觸心態、回避心態和共同陣線心態。這3種心態投資者是導致沒有止損的主要原因，如果投資者沒有明確理解好，錯誤只能是一犯再犯，到死都不會改的。“抵觸心態”是投資者在進入期貨、股票、外匯市場時都是想來盈利的，不是想來虧損的，但是你想任何一個行業都有風險，就是吃飯這么簡單的事情都有可能被骨頭卡喉嚨，做實業同樣有風險，在美國發達的市場經濟國家，每天倒閉的公司和新注冊的公司一樣多，古語“有人辭歸故里，有人連夜趕科場。”而且實業一旦投入，就很難止損。很多投資者都是從實業積累了原始資金后再進入股票、期貨、外匯市場，沒有理解這個市場的特性，還是按照搞實業的思維模式。我有個做股票的朋友，搞酒樓幾百萬的投入，生意不好，首先裝修、設備轉手的時候就虧掉了一大筆，最后只剩下幾十萬出來。要想在市場中生存，就一定要按照贏家的思路，及時地止損，別和你的虧損投資談戀愛。

　　“回避心態”是失敗的投資者中風險控制的主要心結，絕大部分投資者在小虧5%、10%的時候就沒有止損，到虧損逐步擴大到20%、30%、50%的時候不更舍不得止損了。最后的下場只有掃地出局。筆者接觸很多投資者都有一種自欺欺人的想法，期貨、股票我不平倉或者賣出，只是浮動虧損，無所謂，但是實際上浮動虧損和實際虧損是一樣的，都記錄你自己真正擁有的資產。

　　還有一種“抱著一起死共同陣線心態”，投資者在虧損的時候在，我身邊的投資者也被套了，莊家也被套了，怕什么，頂多大家一起虧損。還有些投資者在交易場所大聲地說，我套這么多，你們套這么少怕什么。這種消極的心態在投資者間相互蔓延，也是導致投資者沒有及時止損的原因。

　　在華爾街被譽為“風險管理大師”的萊利.海特管理的投資基金一直保持很低的虧損率，公司的收益率平均年增長超過30%，按年度結算，最低的一年也賺了15%，如果以連續12個月作為結算期，虧損亦不超過計劃的1%。在高風險的期貨行當是少有的。萊利

　　海特從三個角度分析風險：面對風險、控制風險、回避風險。面對風險。在出現風險的時候馬上及時處理，不能拖延。投資行業有名行話：“不怕錯，最怕拖”。

　　在控制風險方面，萊利.海特認為不管你了解多少情況，心中多么肯定，總還是有錯的可能，所以隨時要有準備。所以風險控制一定要嚴格，決不要把身家性命押上去，對最壞的結果有所準備。萊利.海特的一位現今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的運輸過程，與主要的咖啡出產國的部長都甚有交情，或以說對基本的因素及有關資料了如指掌。有一次請萊利.海特到他倫敦的處所去做客，席間的酒酣耳熱，乘興問萊利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂得咖啡期貨呢？”海特回答說：“沒錯，我對咖啡一無所中知，連喝都不喝。”“那你怎么做交易呢？我只看有多大風險。”那老兄不大相信，又問了不下5次，每次海特都是說“控制風險”。三個月后，那位朋友做咖啡期貨賠掉了一億美元。看來海特的話他是沒聽進去。除了面對風險和控制風險，更重要的是主動回避風險，萊利.海特的方針是平穩中求增長，波濤洶涌的市場，雖然是很多人期待的機會，但并非理想的投資對象，當你把握不好就變成是無限的。所以“寧愿錯過機會，亦不想去冒受不必的風險。”這是筆者的第一教條。萊利.海特的心得歸結成兩名話：

　　1、你如果不賭，就不可能會贏。

　　2、你如果把籌碼全輸光了，就不可能再賭。

　　這里筆者花費大量的筆墨分析投資者沒有止損的心態，其實學習止損的方法一點不難，難就難在觀念的轉變。有名的清官海瑞，由于觀念的問題，做出非常荒謬的事情：海瑞5歲大的女兒從一個男仆人手里拿點心，海瑞認為違反了封建禮法中“男女授受不親”，大發雷霆，竟然將只有5歲的女兒逼得絕食而死，簡直沒有人性。這個故事說明人的觀念不徹底改變，什么事情都做得出來的。對于期貨、股票、外匯市場的止損的觀念也是需要徹底得改變，才能在市場中生存、獲勝。

在投資的路上我不敢保證能帶你賺多少，因為只要你配合，盈利從來沒有上限，每一位學員我都用自己最大的能力為其謀取利潤，如果你還沉迷虧損，那我無話可說，但是若想盈利，我一直在這里，有實力才能這么自信！有緣認識是一種緣分，加|我也不會讓你損失什么，先看實力再談合作，你贏我陪你君臨天下，你輸我陪你東山再起!

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