一個操盤手對期貨的理解：如覆薄冰，細水長流

一、從經濟活動的層面來理解，期貨是套期保值和套利的工具，當企業發展到一定的程度需要靠它來規避金融風險。那么在金融投資者眼里期貨的本質又是什么呢？

我的理解是–期貨它是市場做多和做空資金推動價格圍繞商品的價值上下波動的產物，只是由于人性的貪婪和恐懼使得它總是偏離價值而波動。

二、由此我想起了幾千年前我們的古圣人老子寫的《道德經》，道德經全篇圍繞老子所說的“道”而展開，“道可道，非常道”我的理解是——普通人都能讀懂的，都能理解明白的“道”，那就不是所謂的尋常之道了，道無處不在，但卻不輕易被人發覺，我想所謂的道可以理解為——它是推動萬事萬物變化和發展的力量源泉。那么期貨之道又是什么呢？

前面我們講了從金融的角度來講，期貨是資金推動價格波動變化的產物，因此我想我們應該可以明白一點—期貨就是價格的波動，那么價格波動的背后是什么呢，當然是資金了，這樣就簡單了，原來是資金這股力量在推動著價格的不斷變化的。價格變化背后的力量源泉就是資金，這就是期貨之道。因此我們應該把所有的精力都放在研究資金和價格的運行規律的相互作用上面。

三、那我們就從技術上面來分析一下期貨之道吧。

首先要想成為技術派，那就必須相信“道氏理論”三大公理之一——“市場行為包容一切”，意思是價格的運行發展完全體現和消化了基本面消息的變化，因此我們技術派只要研究價格的變化規律就可以了，我們現在已經明白了價格的意義，同時也清楚價格變化的背后是資金推動的結果。

那后面就簡單了，從技術的角度來講，一張K線圖就可以走遍天下了，日線K線圖上面的一根K線它體現的是一天時間里面多空博弈的結果，開盤價格，收盤價格，最高價格，和最低價格，若干根這樣的K線連在一起，就形成了價格的形態，橫盤整理，上漲推動浪，下跌浪形。

四、在此同時我們要關注價格背后體現資金變化的指標：

1. 均線—均線是多空成本的體現，均線的收攏程度的高低體現了多空成本的優勢到低有多大；

2. 成交量—它體現了市場對某一價位的參與熱情，資金總是逐利的，特別是重要的壓力位置和支持位置的成交量尤其重要；

3. 持倉-–持倉量的變化體現了市場對價格的運行方向和節奏的認可程度，在重要的壓力位置和支撐位置的持倉量變化，往往能夠對價格的運行方向起到決定性的作用，它是價格變化的一個主要推動力量。這個時候持倉量的明顯變化代表了市場對價格運行方向的選擇，尤其是用在重要平臺的突破上面效果最佳，當然還要均線和K線形態的配合才行。

4. 最后一個指標就是MACD了，從MACD上面我們可以看出多空力量的強弱對比，至于其他指標使用意義不是特別大，原因很簡單，因為其他的指標都是根據這些最基本最原始的元素演變出來的，有那么一句話—最樸素的東西才是最真實的，最真實的東西如果把它用活了那樣就能通過她們去發現價格運行的客觀規律了。

五、所以我們先要明白資金和價格的邏輯關系—是資金推動了價格的變化，然后再選擇體現資金和價格的指標，使用同樣的邏輯去推理，這樣我們慢慢的就能發現價格運行的方向和規律了。

說到價格運行的方向和規律，這又要提及“道氏理論”了，它的另外一個公理——價格的波動始終呈趨勢性方向發展。

原來價格的運行是有方向的。我建議大家到海邊去看看漲潮和退潮，這樣會有利于你對趨勢的理解，漲潮時海浪是一浪高過一浪，而退潮時卻是一浪低于一浪，但是他們始終都是有漲有退的。

六、在期貨里面價格的上漲和下跌猶如潮水一般，有起有落，它分為牛市和熊市，我們就例舉熊市的趨勢性操作方法吧，很簡單，當月線和周線呈下跌形態時，我們要耐心等待日線級別的方向調整到和月線周線保持一致性的下跌形態，這個時候才是最佳的進倉做空時機，如果你是以30分鐘為進倉點，同樣的道理，那你就等30分鐘調整到和日線保持一致方向，這個時候你就可以重倉出擊了，理由很簡單，首先這是熊市下跌行情，我們做的是順勢行情，同時這個時候又是多周期共振式下跌行情的波段起點，（這個是周期理論的內容）所以我們才要重倉出擊，剛才只是例舉了下跌行情的一種簡單的做法。

期貨的學習是一個循序漸進的過程，需要不斷的總結和不斷的沉淀，最終少數人才真正領悟到期貨的真諦。

很多投資者，特別是初入市場的人總是怪自己心態不好：

 開倉不堅決，

 行情出來了單子拿不住，

 怕失去手中的利潤，經常追漲殺跌，

 被來回甩耳光，

 該止損時卻沒有止損，

 該止盈時卻貪婪了，

 希望利潤繼續放大，

所有的這些難道就是因為你的心態不好嗎，不，不是，那是因為他們根本就沒有形成自己的交易系統，更談不上什么操作理念了。

 一個完善的交易系統：

 有對行情的趨勢性判斷標準，

 有明確的開倉，加倉，減倉等信號，

 同時還要一套科學的資金管理方法。

七、他們明白價格運行的基本規律，所有一切操作都有統一的標準，當你有了自己的交易系統，有了科學的操作理念，經歷了無數次的戰斗后領悟了期貨運行的規律，那樣你的心態自然就好了，是因為你懂了，才不會患得患失，才能懂得自己該做什么不該做什么，當你擁有完全的執行力的時候，你才能做到知行合一，那就是你穩定獲利的開始。

期貨的操作方法有很多種，但是適合你的卻不多，要想在期貨里面成功，首先是要根據自己的性格特點摸索出一套適合自己的交易系統，在實戰中不斷完善，最終形成一套簡單可行的交易原則，同時努力并最終做到交易的一致性，紀律性，和靈活性原則。

記住，真正有效可行的東西往往就是最簡單的，越是簡單，越有利于你的執行，最后你只要簡單的反復的執行你的簡單的交易系統原則就可以了。

八、我們一定要知道真正的利潤是來源于穩定的復利增長，我曾經算過一筆帳：10萬元，如果你能夠做到每年翻一倍，那么十年后就是1.024億元，多么可觀的利潤啊。在交易過程中不斷總結提升自己，最終做到不貪不懼，敬畏市場，始終保持如履薄冰的心態，不求一夜暴富，但求細水長流。

最后引用《道德經》里面的一句話與大家共勉：“上善若水：水善利萬物而不爭,處眾人之所惡,此乃謙下之德也”，水的這種高尚品格，這種博大胸懷，被老子奉為“上善”，這就是先做人后做事的邏輯典范，我相信一句話——人品好的人不一定能做好期貨，但是能做好期貨的人人品一定不差。

剛剛逃離加拿大今年罕見的接近零下40度的極寒，來到陽光燦爛的加勒比海島國——多米尼加共和國。

我們家每年有固定的度假計劃，每年在加拿大寒冬的中間，找一個加勒比海島國度假，意在讓加拿大漫長的寒冬分成兩段，感覺上讓冬季變得短一些，更重要的是孩子們處于貪玩好吃的年齡，度假在他們那里有最大化的效用，成為他們每年期待的盛大節目，會成為一年中美好的記憶甚至一生中美好的回憶。

在新年開初來一點奢侈的花費，開啟一年美好的日子，如果從投資角度來看，也是回報率很高的項目，由于是精神回報，其收益率實際上是無法用金錢衡量的。在人生中尤其在伴隨孩子成長的歲月中，要多尋找這類投資。

多米尼加共和國是一個一千多萬人口的小國、早幾年人均GDP超過一萬美元，但現在人均GDP下降到只有6000多美元，我來不及探求其中的原因。眼下最吸引我的是這里的溫暖陽光、碧海藍天、海灘和比基尼美女。

我們這次落腳的地方叫PUNTA CANA，是海島的最南端，真正是遠離塵囂。除了當地工作人員，就是來自寒冷地區的游客，當然南下的加拿大和美國人居多，也有來自英國、俄羅斯的。

跟古巴不一樣，這里是自由天地，通訊和網絡通暢，在加拿大能訪問的網站，這里都能訪問，網絡和信息環境跟加拿大一樣，這其實很關鍵。如果網絡不通，或者網絡暢通但是一個區域網，連查閱一下谷歌郵箱都不可能的地方，那真是令人抓狂。我可體驗過，僅這一點就會破壞你所有美好的度假感覺。

有意思的是，不像在家時有被信息轟炸而難以保持心情平靜，換到這個度假的地方心就靜下來了，可能是滿目的陽光和各種悠閑自得的生活姿態吧。

海灘上情侶并肩悠然走過；涂了厚厚的防曬霜趴在躺椅上把后背曬成棕黑色的男士女士；仰面朝天捧著一本心儀的小說沉浸在虛構世界的書蟲；像一條魚在水中游來游去的大人小孩；坐在吧臺旁邊讓酒吧小哥調制各種雞尾酒的醉中仙，一杯接著一杯品嘗酒中的情緒。

這一切紛繁美好的生活，讓世界從繁忙中停下來，靜下來，讓匆匆的腳步多了更多駐留與和緩，庸常日子里過于填滿的內心瞬間放空，這對于投資思考實在是很有好處。

鄧普頓喜歡離群索居

我記得當年鄧普頓爵士離開華爾街選擇的離群索居之地 —— 巴哈馬群島，離我這個度假之地不遠。自從鄧普頓遠離華爾街搬到巴哈馬群島以后，它的投資事業從低谷邁上巔峰，不管是投資收益還是募資規模一年比一年好。

有意思的是，他取得這樣的成績不是花費了大量時間和精力去關注和研究投資，他一般是在海灘上，支起一把遮陽傘，多數時間閱讀和處理其他事情，只用一個小時左右，閱讀從紐約寄來的過期報紙和一些關于股市的報告評論，一年花在投資上的時間大約150小時左右。就這樣，他建立關于全球的投資組合，他的投資神話在投資界已經無人不知了。

從鄧普頓的案例看來，離群索居、信息延遲或數量不足，不是投資取勝的敵人，恰恰是投資獲得佳績的捷徑，真正重要的還是投資體系和耐心。

投資要謙卑，要有道德標準

還有一點，鄧普頓跟別人不一樣，那就是謙卑。他是一個虔誠的基督徒，每次重大的投資活動或投資會議之前都要禱告，他不是只要有錢賺就去投，他有一定的道德標準，他的投資標的排除酒精、煙草和賭博類等公司。

很顯然，投資在鄧普頓那里不僅僅具有事業成功（being a success in life )的意義，更有人生成功(a success of living )的意蘊。他的投資本身基于自己的價值準則，同時投資的利潤用于慈善，支持人類精神發展的事業。

他被英國女王授予爵士爵位和被后人廣為紀念，不僅僅是他賺取的金錢，更主要是他一生創造的比金錢多得多的價值。

今天的投資者比以前的投資者有更多優勢，前面有許多成就非凡的投資家供我們學習和參考。以前我梳理過一些投資大家的理念并在投資中進行實踐，今年我覺得學習鄧普頓似乎恰逢其時，一是我對事業成功和人生成功頗有困惑，二是在面對一些有道德困境的投資時比如加拿大的大麻股票，比如：某色幼兒園，有了鄧普頓作為楷模，該如何選擇就毫不猶豫了。

在投資世界，金錢不是唯一標準，價值標準可以更高一點，也應該選擇不參與、不支持作惡的公司。

做投資的人其實很容易膨脹，短暫的幾次盈利和幾個投資回報很好的案例，就會覺得自己不是常人，是投資奇才甚至股神，自己感覺良好還要不斷向外界展示。

加之周圍友朋的吹捧，很容易就信心爆棚，為了顯示自己的能耐和投資神功，開始偏離自己的投資方向，做一些風險很高的投資，直到市場給他一場狠狠的打擊，他才會明白自己做錯了。

在任何時候只有保持謙卑，意識到自己的有限能力、有限智慧，才可以在暗潮涌動、風險叢生的股票市場掙到一些收益，在長久的投資生涯中生存并發展壯大。

投資的盈虧，只可以對上帝訴說。

如果你幫人打理資金，顧客這個上帝需要你的誠實匯報。

如果你只為自己投資，投資的盈虧也只可對上帝訴說，因為投資業績很好，你恐怕無法掩飾自己內心的驕傲和膨脹；如果業績不好，你恐怕被周圍的口水和輕視淹死，無法面對這種短期的挫敗感，你小小的心臟沒有足夠的承受力。

只有面對上帝，你無法驕傲；只有面對上帝，你不會面對直接的挫敗打擊，也不必自卑。

投資如果有謙卑的心，你的內心會更平靜，在平靜的心態下，你會有更深入的研究和思考，也就可以做出準確的判斷，在實際投資的操作中不受外在環境影響而有個更好的投資結果。

鄧普頓在投資中的謙卑，應該是他投資成功的重要主觀因素。

投資要遠離喧囂，獨立思考

今日的科技便利，獲取信息的快捷和眾多，信息成為一種暴力攻擊，對投資者不是福音。明智地選擇信息，定期地屏蔽信息可能是對這個年代投資者的嚴峻考驗。

有意思的是，基于科技便利，大家建立了各種各樣的投資群（本人也未能免俗，也建過一個，此文發表后就會關閉），用于共享信息和共同研究，當然，這種群有一定的益處，每個人展示自己的專長，找到很多不錯的資料，但由于人性的懶惰、貪婪和驕傲，這類群最終帶來的結果是災難。

人是懶惰的動物，總想占別人的便宜，有了群便很自然激發自己的懶惰。人是虛榮的，總想在人群中，炫耀自己的投資業績，刷自己的存在感。人耐不住寂寞，總想往熱鬧的地方跑，跟隨大眾的狂熱，這樣的投資追逐往往像亮麗的煙花來得燦爛去得瘋狂。

任何群都免不了那種天然的傳染性，容易傳染狂熱，傳染恐慌。投資要絕對理性，就要離群索居，沉默是金。

投資的行動是檢驗真知的唯一標準

在投資的漫長道路上，長進是緩慢而拖沓的，機緣巧合碰到一些寶貴的理念，理解起來需要一段時間，如果還能根據自己的理解去行動，那是更難的一個過程。

也許有的人覺得自己是天縱之才，很輕松理解了那些看起來像常識一樣的觀念，也據此去行動，只有行動的結果才會告訴你，你是否真正懂得那個觀念。

沒有行動的理解都是空談，沒有達到預期目標的行動，背后是你基于行動的理念出了問題，可能是理念的問題，更可能是你的理解出了問題，你可能輕視了理解一個觀念的難度。

在投資世界，投資的行動是唯一最重要也值得重視的觀點，其他都是空談，都是零。

凡是那些跟你說：“我早就知道某某公司會是這樣，現在果然盈利豐厚，可惜我沒有行動。”對于所有這類說法，在我看來直接選擇忽略，多一秒鐘糾纏都是浪費生命，而且要警惕自己千萬別成為那種人。但在沉默是金的原則下，其實談論投資標的是錯誤的，只能保持沉默，悶聲發大財其實利己利人。

投資要用自己的方式去思考

投資的進步實在是越來越艱難，有時候為了探索新路，努力讓自己進行艱難的思考，但未必有收獲，往往是碰到難以突破的關口而停滯不前。

過去的一年，我花了很多時間思考投資領域中“已經發生的未來”這個很有挑戰的問題，并進行投資實驗，但在認識的思維邏輯上推演不下去，需要更多德國古典哲學的學習，更多關于腦科學發展的知識，而這兩項都非一日之功。

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