投資關(guān)于安全邊際與止損，緊緊扼住風(fēng)險(xiǎn)的咽喉

　“金融大鱷”索羅斯在《索羅斯談索羅斯》一書(shū)中回憶說(shuō)，1944年是他人一中最快樂(lè)的一年，“我這樣說(shuō)是令人奇怪的，甚至?xí)胺竸e人，因?yàn)?944年那是大屠殺的那一年，對(duì)一個(gè)14歲的男孩兒，那是一個(gè)人難得的激動(dòng)人心的神奇經(jīng)歷。這是很有影響作用的，因?yàn)槲覐拈L(zhǎng)輩那里學(xué)會(huì)了生存的技巧。這與我的投資生涯是有必然聯(lián)系的。”這位猶太人索羅斯從小經(jīng)歷了“二戰(zhàn)”法西斯的追殺，在恐懼和刺激中渡過(guò)了童年，形成了 獨(dú)特的“生存技巧”他父親教給他一些有關(guān)生存技巧的寶貴經(jīng)驗(yàn)：“冒險(xiǎn)沒(méi)有關(guān)系，但當(dāng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不要賭上全部有產(chǎn)。”在1992年的“英鎊風(fēng)暴”一戰(zhàn)成名后對(duì)記者說(shuō)：“我渴望生存，不愿意冒毀滅性的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　期貨、股票、外匯市場(chǎng)成功的人都是只有3%，這些期貨、股票頂尖大師的故事，他們都 有一個(gè)共性是，就是尤其注意風(fēng)險(xiǎn)控制。共性就是說(shuō)所以成功的人必須遵守的原則，所以你要想成為一個(gè)成功的投資者，就一定要遵循“風(fēng)險(xiǎn)控制”原則。

　　鱷魚(yú)原則

　　成功的操盤(pán)手都遵循簡(jiǎn)單的交易原則---“鱷魚(yú)原則”。該原則引自鱷魚(yú)的吞噬方式：被咬的獵物越掙扎，鱷魚(yú)的收獲就越多。如果鱷魚(yú)咬住你的腳，它等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脫你的腳，則它的嘴巴會(huì)同時(shí)咬住你的腳與手臂，你越掙扎，便咬得越

　　多。所以， 萬(wàn)一鱷魚(yú)咬住你的腳，你惟一生存的機(jī)會(huì)就是犧牲一只腳，壯士短腳。當(dāng)你在市場(chǎng)中被套，惟一的方法就是馬上止損，無(wú)論你虧了多少，你越是加碼就將套得越多。

　　項(xiàng)尖的投資大師都認(rèn)識(shí)到，在市場(chǎng)中賠錢(qián)是交易的組成部分，關(guān)鍵是你明天有實(shí)力繼續(xù)交易。

　　華爾街頂尖短線炒手馬丁.舒華茲有一次做空SP500指數(shù)期貨，由于共和黨選舉獲勝，SP500股票期貨指數(shù)快速地上升，馬丁.舒華茲受個(gè)人的情緒控制，一路加碼放空，到最后漲停還要加碼，當(dāng)天的虧損達(dá)到超紀(jì)錄的100萬(wàn)美元。當(dāng)天晚上在他太太和老師的疏導(dǎo)下，認(rèn)識(shí)到：“只有先平掉原來(lái)的空頭持倉(cāng)，回到?jīng)]有持倉(cāng)的中立狀態(tài)，這樣你才能看清市場(chǎng)情況。并且做空也違背了自己的交易原則，移動(dòng)平均線等指標(biāo)都指示的是買(mǎi)入信號(hào)。”第二天果斷平卜N顧穡孤磯?舒華茲重新回復(fù)理性，冷靜地分析市場(chǎng)，在當(dāng)月就將大部分的虧損彌補(bǔ)回來(lái)了，損失剩下5.7萬(wàn)美元了。在出現(xiàn)巨額虧損的情況下，人會(huì)變得極度困惑，失去理性的時(shí)候他太太和老師在扮演一個(gè)非常重要的角色，關(guān)鍵時(shí)刻拉了他一把，避免越陷越深。投資者在平時(shí)也需要一個(gè)這樣一個(gè)充當(dāng)“教世主”的人，當(dāng)你在情緒失控的時(shí)候拉你一把。

　　如果發(fā)現(xiàn)弄錯(cuò)了，就應(yīng)立刻糾正

　　在1987年10月19日股市崩盤(pán)的前一天，索羅斯量子基金首席基金經(jīng)理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人難以置信的錯(cuò)誤，由徹底做空股票轉(zhuǎn)為130%的徹底做多股票，但在該月終了時(shí)他還是賺了，為什么？當(dāng)他認(rèn)識(shí)到他錯(cuò)定了的時(shí)候，他就在10月19日開(kāi)市后第一個(gè)小時(shí)內(nèi)果斷地把所有的多頭頭寸平了倉(cāng)，而且反手做空。如果他當(dāng)時(shí)心胸狹窄一些，為了保留自己的面子，面對(duì)與己不利的證據(jù)仍維持自己原來(lái)的頭寸，或者拖延等待，希望看看市場(chǎng)能否恢復(fù)的話，他就會(huì)遭受巨大的損失。這種善于承認(rèn)錯(cuò)誤，并毫不遲疑，毅然決然尋作出相應(yīng)反應(yīng)的能力，是一個(gè)偉大交易員的標(biāo)志。

　　很多投資者對(duì)止損一直抱有抵觸心態(tài)、回避心態(tài)和共同陣線心態(tài)。這3種心態(tài)投資者是導(dǎo)致沒(méi)有止損的主要原因，如果投資者沒(méi)有明確理解好，錯(cuò)誤只能是一犯再犯，到死都不會(huì)改的。“抵觸心態(tài)”是投資者在進(jìn)入期貨、股票、外匯市場(chǎng)時(shí)都是想來(lái)盈利的，不是想來(lái)虧損的，但是你想任何一個(gè)行業(yè)都有風(fēng)險(xiǎn)，就是吃飯這么簡(jiǎn)單的事情都有可能被骨頭卡喉嚨，做實(shí)業(yè)同樣有風(fēng)險(xiǎn)，在美國(guó)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，每天倒閉的公司和新注冊(cè)的公司一樣多，古語(yǔ)“有人辭歸故里，有人連夜趕科場(chǎng)。”而且實(shí)業(yè)一旦投入，就很難止損。很多投資者都是從實(shí)業(yè)積累了原始資金后再進(jìn)入股票、期貨、外匯市場(chǎng)，沒(méi)有理解這個(gè)市場(chǎng)的特性，還是按照搞實(shí)業(yè)的思維模式。我有個(gè)做股票的朋友，搞酒樓幾百萬(wàn)的投入，生意不好，首先裝修、設(shè)備轉(zhuǎn)手的時(shí)候就虧掉了一大筆，最后只剩下幾十萬(wàn)出來(lái)。要想在市場(chǎng)中生存，就一定要按照贏家的思路，及時(shí)地止損，別和你的虧損投資談戀愛(ài)。

　　“回避心態(tài)”是失敗的投資者中風(fēng)險(xiǎn)控制的主要心結(jié)，絕大部分投資者在小虧5%、10%的時(shí)候就沒(méi)有止損，到虧損逐步擴(kuò)大到20%、30%、50%的時(shí)候不更舍不得止損了。最后的下場(chǎng)只有掃地出局。筆者接觸很多投資者都有一種自欺欺人的想法，期貨、股票我不平倉(cāng)或者賣(mài)出，只是浮動(dòng)虧損，無(wú)所謂，但是實(shí)際上浮動(dòng)虧損和實(shí)際虧損是一樣的，都記錄你自己真正擁有的資產(chǎn)。

　　還有一種“抱著一起死共同陣線心態(tài)”，投資者在虧損的時(shí)候在，我身邊的投資者也被套了，莊家也被套了，怕什么，頂多大家一起虧損。還有些投資者在交易場(chǎng)所大聲地說(shuō)，我套這么多，你們套這么少怕什么。這種消極的心態(tài)在投資者間相互蔓延，也是導(dǎo)致投資者沒(méi)有及時(shí)止損的原因。

　　在華爾街被譽(yù)為“風(fēng)險(xiǎn)管理大師”的萊利.海特管理的投資基金一直保持很低的虧損率，公司的收益率平均年增長(zhǎng)超過(guò)30%，按年度結(jié)算，最低的一年也賺了15%，如果以連續(xù)12個(gè)月作為結(jié)算期，虧損亦不超過(guò)計(jì)劃的1%。在高風(fēng)險(xiǎn)的期貨行當(dāng)是少有的。萊利

　　海特從三個(gè)角度分析風(fēng)險(xiǎn)：面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、回避風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候馬上及時(shí)處理，不能拖延。投資行業(yè)有名行話：“不怕錯(cuò)，最怕拖”。

　　在控制風(fēng)險(xiǎn)方面，萊利.海特認(rèn)為不管你了解多少情況，心中多么肯定，總還是有錯(cuò)的可能，所以隨時(shí)要有準(zhǔn)備。所以風(fēng)險(xiǎn)控制一定要嚴(yán)格，決不要把身家性命押上去，對(duì)最壞的結(jié)果有所準(zhǔn)備。萊利.海特的一位現(xiàn)今世界上最大的咖啡炒家朋友，他清清楚楚地知道咖啡的運(yùn)輸過(guò)程，與主要的咖啡出產(chǎn)國(guó)的部長(zhǎng)都甚有交情，或以說(shuō)對(duì)基本的因素及有關(guān)資料了如指掌。有一次請(qǐng)萊利.海特到他倫敦的處所去做客，席間的酒酣耳熱，乘興問(wèn)萊利.海特：“海特，你怎么可能比我更懂得咖啡期貨呢？”海特回答說(shuō)：“沒(méi)錯(cuò)，我對(duì)咖啡一無(wú)所中知，連喝都不喝。”“那你怎么做交易呢？我只看有多大風(fēng)險(xiǎn)。”那老兄不大相信，又問(wèn)了不下5次，每次海特都是說(shuō)“控制風(fēng)險(xiǎn)”。三個(gè)月后，那位朋友做咖啡期貨賠掉了一億美元。看來(lái)海特的話他是沒(méi)聽(tīng)進(jìn)去。除了面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是主動(dòng)回避風(fēng)險(xiǎn)，萊利.海特的方針是平穩(wěn)中求增長(zhǎng)，波濤洶涌的市場(chǎng)，雖然是很多人期待的機(jī)會(huì)，但并非理想的投資對(duì)象，當(dāng)你把握不好就變成是無(wú)限的。所以“寧愿錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，亦不想去冒受不必的風(fēng)險(xiǎn)。”這是筆者的第一教條。萊利.海特的心得歸結(jié)成兩名話：

　　1、你如果不賭，就不可能會(huì)贏。

　　2、你如果把籌碼全輸光了，就不可能再賭。

　　這里筆者花費(fèi)大量的筆墨分析投資者沒(méi)有止損的心態(tài)，其實(shí)學(xué)習(xí)止損的方法一點(diǎn)不難，難就難在觀念的轉(zhuǎn)變。有名的清官海瑞，由于觀念的問(wèn)題，做出非常荒謬的事情：海瑞5歲大的女兒從一個(gè)男仆人手里拿點(diǎn)心，海瑞認(rèn)為違反了封建禮法中“男女授受不親”，大發(fā)雷霆，竟然將只有5歲的女兒逼得絕食而死，簡(jiǎn)直沒(méi)有人性。這個(gè)故事說(shuō)明人的觀念不徹底改變，什么事情都做得出來(lái)的。對(duì)于期貨、股票、外匯市場(chǎng)的止損的觀念也是需要徹底得改變，才能在市場(chǎng)中生存、獲勝。

首席心得：

        風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的、不可避免的，并在一定條件下還帶有某些規(guī)律性。因此,只能試圖將風(fēng)險(xiǎn)減小到最低的程度,而不可能完全避免或消除。降低風(fēng)險(xiǎn)的最有效方法就是要意識(shí)并認(rèn)可風(fēng)險(xiǎn)的存在，積極的去面對(duì)、去尋找，才能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。

       你被行情迷惑不知道怎么做，來(lái)找我，我給你指明方向！

　　如果你現(xiàn)在控制不住自己還在瘋狂的不知方向的做單，請(qǐng)你停下來(lái)，不要拿自己的資金開(kāi)玩笑！

　　如果你已經(jīng)虧了很多了，不知道該怎么辦，請(qǐng)你控制住自己，不要對(duì)你的賬戶(hù)為所欲為！

　　賺錢(qián)的，也請(qǐng)?zhí)嵝炎约海浯鼮榘玻?jǐn)防獲利回吐！

　　還有那些場(chǎng)外關(guān)注的，請(qǐng)不要以為行情沒(méi)做就可惜了，觀望就不要有任何的后悔！

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                 全方位指導(dǎo)時(shí)間：午10：00—凌晨3：00