黃金走循環震蕩結構，波段忌追漲殺跌

　　基本面解析：

　　周三(4月19日)亞歐時段，現貨黃金震蕩下跌，目前交投于1980美元/盎司附近。雖然周二中國經濟數據強勁，令避險美元小幅回落，幫助金價小幅反彈至2010附近，但黃金的避險買需也受到削弱，美國房市數據企穩，“恐慌指數”跌至逾一年低位，美聯儲官員的講話仍偏向鷹派，美債收益率守在數周高位附近，仍施壓金價。“恐慌指數”VIX近期持續走弱，周二一度觸及16.58，為2022年1月4日以來新低。這意味著近期市場風險情緒正在減弱。數據顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉周一下降1.44噸，至924.26噸，為3月24日以來新低，也是連續四個交易日下降。

　　雖然美國10年期國債收益率周二小幅走弱，但仍接近周一創下的近三周新高，周三亞市美債收益率小幅上漲，目前交投于3.585%附近。美國2年期國債收益率更加強勢，周二微漲0.26%，為連續四個交易日收漲，盤中一度創近四周高點至4.231%，收報4.199%，周三亞市延續漲勢，目前交投于4.213%附近；因美聯儲官員依然強調需要繼續對抗通脹，即使市場消化今年晚些時候的降息押注，而且房地產市場數據企穩。較高的美債收益率意味著持有黃金的機會成本較高，利空金價。投資者押注增長放緩和通脹降溫將導致美聯儲在下個月結束其緊縮周期，但仍然強勁的數據可能提高額外加息的前景。聯邦基金利率期貨交易員認為美聯儲5月2-3日會議上增加25個基點的概率為86%。

　　亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周二表示，在繼續努力降低高通脹率的過程中，美聯儲很可能還會有一次加息。博斯蒂克在接受采訪時說，“再加一次應該就夠了，我們可以退一步看看我們的政策是如何影響經濟的，以了解通脹在多大程度上回到我們的目標。”“經濟仍然有很大的動力，表現相當強勁，而通脹仍然過高，”博斯蒂克補充說，“從幾乎所有你看的指標來看，當前的通脹都是我們目標的兩倍多。所以還有更多的工作要做，我準備好了。”博斯蒂克的展望是，再加息25個基點，這將使美聯儲的指標隔夜利率提高到5.00%-5.25%的目標區間。聯儲的聯邦公開市場委員會(FOMC)將于5月2-3日舉行下一次會議，聯儲決策者在3月份集體預測以及市場廣泛預期的25個基點的加息，也被普遍認為是本輪加息的停止點。

　　黃金技術分析：

　　黃金昨日收出中陽線，整體則呈現出循環震蕩修整模式，行情高位重新擊穿2007一帶之后并未帶動反彈大勢進一步走強，相反依舊在今日走出了回落結構，市場的預期分歧可見一斑。其中，昨日黃金最高觸及2011.6，最低觸及1987.1，開線1989.7，收線2008.2位置，最大運行區間24.5美元，最終漲幅18.5美元。日線走勢上，黃金昨日呈修整反彈走勢，短期來看，反彈節奏較強，不過高位刺穿2007一帶的預期強弱分水嶺之后，并未引發更多的追高買盤涌入，多頭偏多不強，風險憂慮反而占據了多數。今日以來，行情換線之后走震蕩回落，至此低位已觸及1986一帶，昨日的漲幅空間已盡數回吐，整體結構則向著循環整理模式演化。

　　波段走勢上，黃金昨日呈反彈修整洗盤模式，結構性的洗盤主要發生在美盤時段。從昨日凌晨換線到美盤之前，行情走的是修整反彈模式，運行區間1987----2005之間，整體承接了周一晚間的殺跌反抽走勢的后半段走勢，盡管短期內反彈行情遇到了1996和2003兩個階段壓制點，但均被刺破，看空預期并未占據絕對優勢。倒是美盤時段，行情上躥下跳，低位沖擊1991一帶，而反抽高位沖擊2011一帶，上下沖刺洗盤之后并未帶動整體結構走出破位，整體大勢依舊處于整理節奏之中。今日以來，行情走了一波放量殺跌走勢，低位再度沖刺1986一帶，不過仍舊沒有帶動整體結構走出下行破位，市場多空預期依舊膠著。交投上，我們依舊維持整理思路應對，踏節奏交投，不押注單邊破位，亦不追漲殺跌。

　　黃金操作策略：1992空，止損2000，目標1970

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　　文/堯生論金（薇：yslj11567）

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