不怕錯，就怕拖！

不怕錯，最怕拖”，這是期貨投資市場中的重要鐵律之一。在期貨這種以保證金為杠桿的交易方式中，你是被這一杠桿撬上天堂，還是被它打入地獄，就在于你是否遵守了這條鐵律。

　　之所以說“不怕錯”，是因為投資者都是凡人，都有可能犯下錯誤，抱錯頭寸。即便是期貨市場上的“老江湖”，對移動平均線、隨機指標、幾何形態等技術指標運用自如，對道·瓊斯、艾略特、江恩等理論輕車熟路，也有技術指標不靈驗、理論知識和實際相背離的時候，期貨市場上從來沒有一個投資者永遠看得對。既然錯誤是難免的，那就應該“不怕錯”。

　　看錯方向并不可怕，但是發現錯了卻拖著不改正錯誤就可怕了，這就是所說的“最怕拖”。期貨投資不像股票那樣，股票可以拖下去寄望于股票的再反彈，即使是拖到了那只股票被迫退市，損失的也不過是最初投入的那些資金量而已。而期貨運用的可是保證金交易方式，如果錯了不及時平倉，以為能出現反彈而一直拖下去的話，那就很有可能等不到反彈，就已經賠上身家性命了。成功的投資者不是因為他不出錯，而是因為知道“留得青山在，不怕沒柴燒”的道理，看錯了，到了自己設定的止損位就會立即斬倉出局，尋找新的方向。

　　說到投資者的“拖”，往往是僥幸心理在作祟，他們常常會想：“不會這么倒霉吧！過一陣子也許會回升。放著，看看再說吧。”“萬一砍掉了，等一下又漲回來了怎么辦？”“反正已經跌了這么多了，不會再跌了吧?！薄霸趺纯赡芤恢钡氯?，難道不會反彈嗎？”諸如此類的想法，連機構投資者也不例外。

　　前不久在坊間被議論紛紛、在國際國內期貨市場上引起軒然大波的“中航油事件”巨額虧損5.5億美元，可以說就是因“拖”而導致的典型事件。根據媒體所披露的中航油的投資過程，我們不難看出其中極其明顯的“拖”的痕跡。

　　“中航油事件”的主角中國航油(新加坡)股份有限公司看空石油價格，在2003年下半年開始石油衍生品交易，一開始，它只涉及200萬桶石油，并且有所獲利。可是進入2004年后，石油價格卻出其不意地一路上漲。

　　在第一季度，油價攀升就導致公司潛虧580萬美元，公司不但沒有止損，反而決定延期交割合同，寄希望于油價回跌，公司的交易量也隨之增加，這是其一拖；在第二季度，隨著油價持續升高，公司的賬面虧損額增加到3000萬美元左右，公司再次決定延后交割，交易量再次增加，這是其二拖；2004年10月，油價在突破50美元之后繼續上行，公司此時的交易盤口達5200萬桶石油，賬面虧損高達1.8億美元，公司以為油價回跌就在眼前了，還在繼續追加保證金，公司為此耗盡了近2600萬美元的營運資本、1.2億美元銀團貸款和6800萬元應收賬款資金，這是其三拖；如果公司此時止損的話，虧損也就停留在1.8億美元左右，雖然也是巨款，但也比后來5.5億美元的損失要少得多，可公司還要硬撐，為此向母公司借貸了1.08億美元的股票配售款，這可以說是其四拖。

　　俗話說，事不過三。中航油公司在四拖之后，公司已是彈盡糧絕，再也無法補加保證金，最后慘遭逼倉，釀成了虧損高達5.5億美元的悲劇。以油價的實際走勢而言，中航油的看空是實實在在的錯了，可從它的整個投資過程來看，它更是錯在一拖再拖上。中航油可以說是把“拖”字做足，最后神仙也難救。

　　綜合期貨市場上各種“拖”的結果，除中航油那樣(單子已經出現危機，仍逆市而行，一再加碼以圖反敗為勝，到頭來擔沙填海，終于一去不返)，還有的賬戶，出現浮動損失后仍固執己見，由遠期拖到近期，由期貨拖到現貨，最后被迫斬倉；還有甚者，被套牢之后，仗著自己有實力，一次又一次地追補保證金，本來只損失一撮牛毛的，最后整頭牛都被人牽走。止損為上

　　怎樣才能不拖，不致出現上述后果呢？首先在主觀上有敢于面對虧損和壯士斷腕般的勇氣。其實，換一個角度來想，做出不拖下去的決定也并不難，因為你不拖的話，無非是這樣的結果：一是，行情直跌下去的話，你正好出來得早，不用虧大錢；二是，如果你出來后再重新買入，這時的價格已低了下來，會比原來價位更優越；三是，即便你認賠出局后行情馬上又回升了，你也不過吃一次虧而已。總而言之，止損出局是利多弊少。

　　主觀之外，更要在客觀上養成習慣，做好止損，第一時間下達止損指令。止損指令的作用就是保護盈利、限制損失，一旦下達，如果合約價格觸及止損指令的價位，止損指令就會立即轉為市價指令自動執行買賣。

　　之所以要在第一時間下達止損指令，是因為期貨市場瞬息萬變，你若抱著僥幸心理“到時候再說”，一旦有什么重大的突發性消息出來，行情猝然大漲或狂瀉，你就會措手不及，就算你不愿意拖，突如其來的行情逆轉也會把“拖”的既成事實硬塞到你面前，躲也躲不了。如果遇到“漲停板”或“跌停板”的突然襲擊，那你就更是欲罷不能，只有任人宰割了。

　　所以說，期貨市場中人務必要遵守“不怕錯，最怕拖，一下場就要下達止損令”的鐵律，不怕一萬，就怕萬一，只有止損做好了，才能談及賺錢，賺大錢。

——寄語——

        風險是一種客觀存在的、不可避免的，并在一定條件下還帶有某些規律性。因此,只能試圖將風險減小到最低的程度,而不可能完全避免或消除。降低風險的最有效方法就是要意識并認可風險的存在，積極的去面對、去尋找，才能夠有效地控制風險，將風險降低到最小程度。

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