3.26今日上證指數破三千，尋找優質資產股

——前言——

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——市場分析——

周二A股市場在早盤雖然受外圍市場企穩而高開，但內在的籌碼擴容壓力迅速擴散，因流動性寬松所帶來的溢價效應受壓，一大批熱門股下調，驅動著指數重心下移。以往只要流動性寬松，就會帶來全面牛市的歷史經驗已不復存在。未來，只有優質資產股才會得到持續的買盤支撐，才會驅動股價重心的持續上移，結構性牛市將取代以往的全面牛市。

周二A股市場出現了高開低走的態勢。

其中，上證綜指在早盤一度有企穩回抽的征兆。可惜的是，軍工股、券商股紛紛走低，大盤壓力漸顯，午市后更是擊穿3000點的支撐，最低探至2988.49點，這使得上證綜指的日K線趨勢漸有不妙的苗頭。

籌碼擴容預期增強，削弱流動性溢價效應

前期A股市場大幅上漲的推動力在于流動性寬松以及政策層面的暖風頻吹。3月以來，這些積極信息的做多能量持續減弱，比如，關于民間配資等政策信號讓市場參與者感到場外增量資金涌入節奏將放緩。

這也得到了近期A股市場成交量分布信息的佐證，近期，A股市場總成交金額一直在8000億元上下波動，較前期成交量持續放大且不斷突破萬億元金額有了較大幅度的萎縮。這意味著A股市場已進入存量博弈階段，指數上行的動能漸趨減弱。

在周二盤面，又傳出對存量資金的新考驗信息。那就是關于發布《首發業務若干問題解答》的通知，有觀點推測，這是繼科創板之后，證監會突然重磅發布也適用于主板、中小板、創業板的審核問答，將過去的窗口指導內容全部書面化、標準化，意味著其他板塊也向著注冊制邁進了一大步。而這可能意味著籌碼擴容將提速，必然會考驗到存量資金的承接能力。

因此，周二A股市場在早盤雖然受外圍市場企穩而高開，但內在的籌碼擴容壓力迅速擴散，因流動性寬松所帶來的溢價效應受壓，一大批熱門股下調，驅動著指數重心下移。

資金漸流向優質股，結構性牛市預期仍強

如此信息對短線A股市場走勢形成了較強的壓力。如果說3月初的上證綜指的3129.94點彈升行情高點主要是因為查處配資的擔憂而構成的，那么，在3月22日的上證綜指的3107.28點的次高點則可能是因為受外圍市場波動以及注冊制推行所帶來的籌碼擴容預期增強而構成的，這意味著相關各方控制成交量巨額放大而帶來的瘋牛預期的目的已經達到，A股市場進入籌碼再調整的結構分化周期。

在此過程中，因熱錢涌入、杠桿資金加倉所帶來的題材股、熱門股將慢慢降溫，比如近期的科創概念股、工業大麻概念股將漸漸疲軟，構筑一個長周期的頭部。但是，對于一些優質資產股，比如下游需求穩定回升、現金流量充足、業績演繹趨勢相對確定的品種，有望得到各路資金的認可。更何況，在未來注冊制推行的預期背景下，籌碼是越來越多，但是，優質資產股的籌碼則是相對稀缺的，即，能夠給股東帶來豐厚現金紅利回報、業績穩定回升、長期估值坐標漸次上移的優質資產股的籌碼是稀缺的。

因此，以往只要流動性寬松，就會帶來全面牛市的歷史經驗已不復存在。未來，只有優質資產股才會得到持續的買盤支撐，才會驅動股價重心的持續上移，結構性牛市將取代以往的全面牛市。

另外，就短線走勢來說，經過了周一、周二的急跌之后，中短線的利淡消息也漸趨得到消化，因此，優質資產股有望率先企穩。這其實在周二的盤面中已有所體現，比如高現金分紅的白酒股為代表的食品飲料股、硬科技的頭部股等，均有一定的企穩回抽的態勢，它們的率先企穩有望拉開A股市場優質資產股進一步回升的結構性行情的序幕。

在操作中，對短線走勢并不宜過于擔憂，但必須要對手中的籌碼進行仔細甄別，只有產業趨勢相對確定的頭部股、股息率高企的食品飲料股等品種才會擁有迅速收復失地的能力。對于題材股，尤其是近期因各種熱門題材而大幅上漲的題材股，一定要予以謹慎，盡量減持，而加大對優質股的倉位配置力度。

——寄語——

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