黃金上躥下跳后市何去何從？周四PEC定方向

　　進入6月以來，國際金價走勢呈現(xiàn)震蕩格局。6月13日美聯(lián)儲議息會議前夕，由于加息預(yù)期的升溫，倫敦金當(dāng)日大跌2.8%。隨著加息決議落地，金價小幅上漲后震蕩至今，我們該如何看待后續(xù)的金價走勢？

　　隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，全球宏觀形勢日趨復(fù)雜，黃金具有一定的避險價值。當(dāng)前，全球主要經(jīng)濟體面臨不同的風(fēng)險沖擊，美國經(jīng)濟軟著陸的概率越來越低，歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險也有一定程度的發(fā)酵，日元持續(xù)貶值對日本國債市場以及對新興市場帶來沖擊，國際經(jīng)濟金融形勢日趨復(fù)雜，黃金的避險價值預(yù)計在一定程度上支撐金價的表現(xiàn)。

　　長期歷史表明，黃金價格最大的影響因素依然是美債實際利率。由于黃金是不生息資產(chǎn)，美債實際收益率是黃金的持有成本，因此金價長期表現(xiàn)與美債實際收益率負相關(guān)。目前全球通脹形勢依然嚴峻復(fù)雜，美聯(lián)儲仍舊處在加息縮表的周期之中，在通脹未見到明顯緩和之前，美聯(lián)儲貨幣政策難以轉(zhuǎn)向?qū)捤?。雖然高通脹對金價帶來一定支撐，但美聯(lián)儲的貨幣緊縮將推動美債實際利率保持在高位，這對未來金價構(gòu)成一定壓力。

　　展望后市，避險價值與美債實際利率上行等因素多空交織，黃金價格預(yù)計持續(xù)震蕩，我們建議投資者以配置的心態(tài)布局黃金。盡管金價沒有趨勢性行情，但由于黃金與其余大類資產(chǎn)的低相關(guān)性，建議投資者在組合中配置一定比例黃金，降低組合波動風(fēng)險。

　　當(dāng)前資本市場似乎陷入到無序波動狀態(tài)，經(jīng)濟下行的壓力依然存在，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)出現(xiàn)走弱，這對美國股市形成了明顯的下行壓力。市場則認為這可能令美聯(lián)儲不得不在年內(nèi)停止加息，因此美國債券市場也呈現(xiàn)了劇烈振蕩，美國十年前債券收益率承壓明顯。美元指數(shù)也呈現(xiàn)下探回升走勢，整體維持在高位振蕩運行，國際金價則保持沖高回落振蕩下行。

　　本周四將迎來美聯(lián)儲最為倚重的個人消費支出物價指數(shù)（PCE）公布，其結(jié)果可能成為市場新的參考。一旦PCE物價指數(shù)如預(yù)期出現(xiàn)回落，甚至超出預(yù)期的回落，這將進一步提振市場預(yù)判美聯(lián)儲年內(nèi)可能停止加息的信心。

　　若PCE物價指數(shù)不如預(yù)期回落甚至回升，這可能進一步提高美聯(lián)儲加息的預(yù)期和力度。這將對資本市場帶來進一步的沖擊，國際金價或趁機獲利。若PCE物價指數(shù)居高不下，這說明美國通貨膨脹問題十分頑固，頑固的通貨膨脹將給抵抗通貨膨脹的黃金提供有力支撐。同時頑固的通貨膨脹也將迫使美聯(lián)儲采取激進的加息政策，這可能進一步的打壓風(fēng)險資產(chǎn)走低，從而引發(fā)資金尋找避險資產(chǎn)配置，此時黃金市場必然成為資金流入的受益者。

　　從短期金價走勢來看，本周依然保持在此前的支撐平臺上方弱勢振蕩運行。因此，預(yù)計金價在美國核心PCE物價指數(shù)公布之前，將維持振蕩行情運行。

　　黃金白盤如預(yù)期延續(xù)震蕩回修，歐盤時段下方回撤至1812一線，回撤低點基本在預(yù)期的下行通道下沿位附近，晚盤前行情出現(xiàn)回彈，且幅度較大，上方一度測壓至1833一線。從小時圖結(jié)構(gòu)來看，日內(nèi)黃金在回撤1812附近后出現(xiàn)回彈是符合技術(shù)預(yù)期的，但目前的短時回彈幅度還是顯得偏大的，但也未超出預(yù)期范疇。

　　不過目前行情回升至均線帶下方后，短線走勢也就具備了變盤的風(fēng)險性，因為晚間美聯(lián)儲官員將有講話，如果提及美聯(lián)儲加息相關(guān)，偏鷹則將再度打壓黃金回落，而倘若不及市場預(yù)期的偏鷹，則黃金很有可能會站回到20日線上方，但即便如此，黃金依然很難有持續(xù)回升動能，所以操作上也并期待行情能夠趨勢反轉(zhuǎn)回升。

　　操作上，可繼續(xù)嘗試進行短線區(qū)間操作，但也務(wù)必要注意基本面事件帶來的風(fēng)險。

　　操作建議：下方回踩觸及1811-1812一線做多，止損放在1805，目標點位1823-1825；上方反彈觸及1828-1830一線做空，止損放在1835，目標點位1820-1818；

　　黃金原油被套怎么辦？

　　現(xiàn)在你需要的絕對不是市場上千篇一律的解套文章，而是真正能解決你問題的一份詳細方案。套單了就去找解決的辦法，不要一直死抗著?？箚紊岵坏弥箵p是我們做投資的大忌，然后就是在操作的時候憑感覺！操作之前不管是空還是多，都要有自己的思路，單子對了固然好，要是方向反了也有應(yīng)對的措施。還有一點就是風(fēng)險控制，如果現(xiàn)在自己還不會控制風(fēng)險，我可以根據(jù)你的倉位資金給你制定一套屬于自己的交易系統(tǒng)，這樣操作起來會更輕松。思路決定出路，觀念決定貧富！

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　　文/嚴利金

　　嚴利金分析師團隊在線指導(dǎo)官微：YLJ3368