黃金暴跌多頭行情反轉？今日黃金最新走勢分析

　　當前黃金基本面研判存在兩個核心問題需要仔細辨析。

　　問題一：美債實際利率上升會壓制金價嗎？伴隨著聯(lián)儲加息周期開啟，是否會壓制金價表現(xiàn)？

　　從長周期視角來講，金價會隨實際利率的上升而有所下跌。然而近期金價與實際利率的關系開始出現(xiàn)正向相關走勢。這與2005-2006年，2007年和2011年左右相似。因此本輪聯(lián)儲加息周期開啟后，金價仍然具備上行動力。

　　一是聯(lián)儲加息空間小于預期。兩種情形都利于黃金配置：若加息過猛則從衰退避險邏輯利好黃金；若加息鴿派則從持有成本角度推動金價上行。

　　二是全球通脹超預期可能使得實際利率不發(fā)生顯著上行。2月份美國核心CPI錄得6.4%，民眾通脹預期卻尚未趕上實際通脹飆升的速度。疊加地緣政治風險下，原油和農(nóng)產(chǎn)品供應趨緊，全球通脹將持續(xù)惡化。復盤歷史加息周期，黃金在加息周期前半段存在上行趨勢。另外，全球央行對黃金的青睞正在上升。各家央行選擇配置黃金更傾向于配置、避險等目的。在當前去美元化和地緣政治的影響下，美元替代的趨勢將對黃金和其他貨幣形成外溢性利好。

　　問題二：假如大宗商品價格震蕩下行，是否會拖累黃金表現(xiàn)？

　　對加息周期的復盤可以發(fā)現(xiàn)，黃金與大宗商品之間存在節(jié)奏差異。在加息初期大宗商品增長快卻后勁小，黃金卻能保持穩(wěn)定收益。對現(xiàn)階段市場走向的回顧發(fā)現(xiàn)，2021年黃金回報低于大宗商品指數(shù)。結合加息周期各類商品的表現(xiàn)節(jié)奏，對黃金后市也可保持樂觀。

　　黃金走勢分析：

　　黃金日內開盤后即出現(xiàn)拉升回彈，主要還是受市場對俄烏局勢惡化的擔憂情緒影響，日內上方高點測壓至1998一線，歐盤時段雖有一定的回修，但回修空間太窄，且目前行情再度又出現(xiàn)回彈，所以當下受俄烏局勢影響，整體市場情緒還是偏向看漲的。

　　不過從技術角度來看，1980站穩(wěn)后，行情是有望走高測壓至2000整數(shù)關口位的，至于走高動能的強弱，則完全取決于市場對俄烏局勢惡化的預期強烈程度，從日內黃金運行狀態(tài)來看，對于俄烏局勢惡化的擔憂還不是很偏激，尚且還在可控范圍內。

　　技術上晚間上方著重關注1997-2000整數(shù)位壓力測試情況，預期在此承壓的概率還是非常大的，但此位承壓也僅僅是技術性承壓，如果基本面突發(fā)消息利好，那么黃金沖破2000整數(shù)位關口也不是不可能的，只不過以已有狀況來看，此情況出現(xiàn)的概率相對較低。晚間下方依舊還是先關注1980附近爭奪，但還是不將此位作為關鍵支撐，如果行情承壓2000進行技術性回修，那么跌破1980的概率以是比較大的，下方著重以5日線為主要支撐參考，一旦行情跌回5日線下，則將可能展開更大級別的回修調整。

　　操作上，晚間保守還是暫作觀望為宜，避開目前因假期因素市場交投清淡以及基本面難以判斷的風險狀態(tài)。激進則還是嘗試區(qū)間內短線低多高空，但目前行情受基本面情緒影響而顯得很偏激，對此風險也需要合理規(guī)避。

　　①晚間上方首次觸及1997、2000整數(shù)位再嘗試短空，帶止損2005，目標下看1990附近先減倉改保本止損，剩余持單再看1983-80離場；

　　②晚間下方回撤1983-80激進還是可以嘗試一次短多，止損帶1976，目標先看1900-2000破位持有；

　　文/嚴利金

　　嚴利金分析師團隊在線指導官微：YLJ3368

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