黃金如何應對高利率時代？黃金最新走勢及建議

　　黃金如何應對高利率時代

　　雖然二十國集團的央行行長經常在一起開會，但在貨幣江湖里，美聯儲一旦有了動作，其他央行都要拿出小本記錄。比如近期美聯儲開啟加息通道，就給其他央行出了一道新題，而這道題的答案對黃金也有影響。

　　美聯儲的升息也將壓力帶給了黃金。全球通脹飆升是美聯儲采取行動的部分原因，但以40年來最快速度上升的通脹率也正是黃金的“燃料”。因此美聯儲加息并不會直接考驗金價，而且這已經被市場預期進行了充分消化。

　　之后影響金價的會是具體的加息節奏和政策效果——如果隨著加息通脹被迅速抑制，那么對金價來說并非好消息；但如果效果并不顯著的話，人們就會聯想起20世紀70年代末期，在通脹助推下金價迅速拉高的情況。

　　如果真像一些鴿派主張的那樣，通脹將慢慢自行消退，那么美聯儲不必以拖累經濟的升息節奏來控制通脹。但事實上，通脹率往往會比預期的更頑固，比如由于歐洲可能完全禁止從俄羅斯進口能源，在這種情況下，全球油價可能會升至創紀錄水平，從而將通脹輸送到生產和生活的各個鏈條中去。這樣頑固的通脹，無疑也給了黃金更多施展拳腳的空間。

　　美聯儲對未來一年，甚至更長時間里多次加息的明確暗示已經導致金融環境顯著收緊，現在市場的緊張程度不亞于疫情全球大流行的前幾年。市場在糾結是否相信美聯儲真能干凈利落地通過利率武器收拾掉通脹。

　　金價持續上行動力或不足！

　　2022年一季度，國際黃金價格擺脫了2021年震蕩下行的疲弱態勢，出現了強勁反彈，再度突破2000美元/盎司的高位水平。地緣政治風險以及通脹水平的快速上漲均成為助力國際黃金價格上漲的重要利好因素，增加了黃金資產的吸引力以及需求。

　　然而，需要注意的是，當前地緣政治風險給國際黃金價格帶來的支撐也很有可能隨著風險的減弱而消散，持續性相對不足。與此同時，盡管高漲的通脹水平可以對金價帶來利好，但同時也將促使美聯儲等全球主要發達經濟體央行加快收緊貨幣政策以及加息的步伐。而美聯儲是否將以更大幅度以及更快速度加息，將成為日后影響國際黃金市場表現的重要因素。

　　嚴利金分析認為，受到油價等大宗商品價格飆升帶來的通脹壓力影響，美聯儲加息幅度可能會加大，加息頻率也可能會加快，可能將進一步推動美元上升。前期因地緣政治風險大幅上升的黃金價格，可能因為美元上升和俄烏緊張局勢預期緩解而下行。當然，大宗商品價格飆升帶來的滯脹或加息導致全球資產價值重估產生金融危機，可能會給黃金價格帶來穩定或上升動力。

　　黃金價格是否能延續今年第一季度的漲勢成為市場關注的熱點。利金認為，未來影響國際黃金市場表現的主要有三個方面：

　　第一，全球地緣政治形勢。一般而言，黃金作為避險資產，地緣政治形勢越緊張，黃金價格越高，反之亦然。

　　第二，全球經濟金融形勢。黃金的避險功能除體現在地緣政治局勢外，還體現在抗通脹和抗金融危機上。如果全球出現滯脹，或者出現金融危機，黃金價格將上行。

　　第三，黃金價格還在一定程度上取決于美元走勢。從1989年至2010年，國際黃金價格與美元呈現明顯的負相關性，相關系數為負0.64039。盡管2011年至2022年3月28日兩者相關系數并不明顯，但美元與黃金價格的負相關性未來仍然會產生影響。因此，黃金價格可能會在相對高位波動，整體可能出現前高后面略低的走勢。

　　目前黃金當前處于1918-1939區域搖擺，關注1918、1939得失。若跌破1918轉弱勢看1895-1900；若突破1939轉強勢看1958-62。

　　1865-1890區域決定市場方向：

　　突破1965，市場轉多，2000點觸手可及；

　　跌破1890市場走弱，1850-1820，轉瞬或見。

　　文/嚴利金

　　嚴利金分析師團隊在線指導官微：YLJ3368

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