非農黃金上漲反彈還是反轉？黃金后市如何布局

年初以來，在萬“物”皆漲的市場大環境下，對新一輪“超級周期”的討論聲又多了起來。在大宗商品市場上，乍一看果真牛氣沖天、全面上漲，可仔細辨認，卻發現其中卻有一縷金色飄下。

　　今年以來，金價相較去年的最高點已經下跌18%左右，目前保持在1780美元/盎司左右。為啥曾經被作為“傳承萬代，保值第一”的黃金價格會忽然跌落神壇？

　　仔細分析，得來背后主要原因有下：

　　首先，疫情影響減小。

　　從2020年3月份之后，因為受到疫情影響，全球各國為了拯救經濟都推出了寬松的貨幣政策，在市場資金變成寬裕之后，全球很多資本的價格都出現較大幅度上漲，包括黃金也一樣。

　　在2020年8月份的時候，黃金價格曾經一度突破2000美元大關，但是進入2021年之后，隨著疫苗逐漸投放市場，疫情有所緩解，大家對未來經濟的增長信心恢復。

　　然而，黃金本質上只是一個“保障品”，正所謂：“亂世買黃金，盛世買玉石”，就是這個道理。

　　其次，美元走勢影響。

　　從歷史數據來看，美元指數跟黃金價格的走勢大多數時候都是呈負相關，也就是：

　　美元真實收益率升高，黃金價格就下跌；

　　美元真實收益率降低，黃金價格就上漲。

　　怕大家聽不懂，這里不說的太復雜，你只需要知道，他們之間的關系，可以簡單總結成下面這張圖表：

　　兩者之所以出現這種負相關，可以這樣理解：

　　因為目前美元和黃金仍然是國際上最主要的兩種儲備資產，當美元走強了大家對美元的需求上升了，對應的對黃金的需求自然會下降；而當美元貶值了，大家為了保值增值，對應的會購入更多的黃金。

　　目前，在通脹預期短期內沒啥變化的情況下，國債收益率暴漲，意味著美元真實收益率暴漲；美元真實收益率的急速上揚，就意味著黃金價格的暴跌。

　　第三，就是需求影響。

　　這很簡單的經濟學原理，短時間內需求的變動，也會引發價格的大幅變動。后疫情時代人們對未來經濟充滿信心，自然會對黃金需求減少，金價下跌也有情可原。

　　不過，面對短時間價格的下降，中國大媽們又雙叒叕按捺不住了！

　　這是干嘛——要“抄底”了？

　　隨著金價下降，“中國大媽”迅速撤離跌宕起伏的股市轉戰黃金市場，致使黃金飾品商店的銷售額急劇上升。

　　據說其中100克、200克的金條尤為搶手，有的大媽買入5公斤黃金，還有一口氣購買20公斤黃金的。

　　盡管，我國對黃金的消費水平一直很高，即便是最大的黃金生產國，生產的黃金也遠遠不夠中國人消費，因為中國已經連續多年位居全球第一大黃金消費國，而且每年的消費量遠大于生產量。

　　目前，正值金價低位，“中國大媽”認為，投資金條既能傳給下一代，更可作為應急避險的工具，還可以抵御通貨膨脹，相較一紙變化萬千的股票，至少黃金是握在手中的實物，壓在自家箱底心里踏實。

　　但是，現在買黃金或者投資黃金真的能“抄底”嗎？

　　結果似乎未必，從市場觀點看成兩極分化：

　　看空的一方認為，由于人類對黃金的特殊情結，黃金被華爾街用來作為最佳的金融炒作工具，但由于黃金本身并不能帶來回報，而且儲存黃金還需支付保管費、交易費等，因此便只能依靠買賣的差價來牟利。

　　而縱觀這40多年，黃金牛市只有兩個階段：

　　第一個階段是，20世紀70年代中期到1980年1月21日，金價一路漲到每盎司850美元，相當于如今的六七千美元。隨即跌回到每盎司250美元上下，沉寂于熊市20多年。

　　另一個階段，從21世紀初開始啟動，金價一路漲到2011年9月的每盎司1923美元，相當于如今的2600美元上下，隨即又下跌回到熊市至今。

　　而且，考慮到美聯儲即將進入加息周期，這次熊市顯然才剛開始，至少還得五六年，直至2026年后才會有起色。也就是說，這兩次牛市的時間延續了15年，在55年（1971—2026）中只占27％，而其余大多數時間（73％）都處于熊市之中。

　　而看多的認為，長期來看黃金表現不會太差。

　　即使在創下最糟開局后，現在的價格距離出發技術性衰退的每盎司1650美元還有一段距離，即使近期美元走強可能構成障礙的情況下也是如此。

　　其次，黃金也在醞釀著新的機會。多知名機構或投資人看好。

　　投行高盛的分析團隊在近期的一份報告中指出，隨著額外刺激措施的前景和美聯儲利率的維持，黃金“對于中長期投資者而言仍然是一項引人注目的投資”。

　　方正中期高級研究員彭博認為，目前來看，美聯儲的計劃僅僅停留在口頭上，實際加息與否、加息多少，還存在很大不確定性，市場短期下跌更多受到情緒影響，在實際加息前，全球通脹的格局并未改變，貴金屬依然具有較強支撐。

　　最后，如果后期出現了一輪新的“超級周期”。之前獲利資金會重新入市。調整之后，相對于其他大宗商品，黃金又再次成為了“價值洼地”。

　　我怎么看？

　　在利金看來，黃金可能更像金融資產和實物資產的結合體，短期受到風險偏好影響，中長期受到實物資產定價水平影響。

　　對貴金屬目前最不利的因素，就是匯率。

　　美國目前經濟不斷復蘇，并且面對國債收益率上升，美聯儲并沒有進行干預，美歐利差擴大，再加上歐洲經濟基本面差，導致歐元非常的弱。

　　而美元指數里面57%是歐元，在這種情況下，美元自然是短期內出現不斷走強，這也給黃金這類貴金屬價格上漲帶來了不利因素。

　　所以，可能黃金這類貴金屬在目前階段確實不是啥好的配置。但是，長遠來看也很難說，畢竟還有那么多大佬公開站臺。

　　黃金被套怎么辦？

　　解套也不是一兩句話能說的清，行情每時每刻都在變化，可能現在發的具體的點位由于文章的延時性會有所變化，所以在這里不給出具體的點位解套策略，在這里還是想和投資的朋友說一句：解套要結合你自己的資金狀況以及行情的走勢，每個人套的點位都不一樣，具體解套策略具體分析來找嚴利金，嚴利金必定為你制作屬于你自己的解套方案！

　　文/嚴利金

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