下周黃金走勢(shì)分析，下周最新黃金操作建議推送

　　黃金行情分析：周五(2月26日)美市盤中，隨著市場(chǎng)繼續(xù)權(quán)衡美債收益率的跳漲，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，刷新一周高點(diǎn)至90.88；M股則在前一交易日的大跌之后絕地反擊，納指和標(biāo)普500指數(shù)紛紛收復(fù)早盤跌幅轉(zhuǎn)而上漲；繼前一日大跌逾30美元之后，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)遭到猛烈拋售，大跌近60美元并下破1720美元/盎司關(guān)口。盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員最新表示對(duì)美債收益率攀升并不感到擔(dān)憂，但有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)出手穩(wěn)定美債收益率的幾率有所增加。由于全球疫苗接種速度加快，以及對(duì)全球增長(zhǎng)改善的樂觀情緒，支撐了通脹將上升的押注，債券收益率飆升。這也導(dǎo)致投資者將貨幣緊縮的時(shí)間提前于美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行發(fā)出的信號(hào)。由于美聯(lián)儲(chǔ)官員沒有表達(dá)對(duì)收益率上漲的擔(dān)憂，美國(guó)收益率本月加速上升。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(2月26日)發(fā)布的報(bào)告顯示，截止至2月17日至2月23日當(dāng)周：黃金看多意愿降溫；黃金投機(jī)性凈多頭減少19236手合約，至215733手合約，表明投資者看多黃金的意愿降溫。

　　周五(2月26日)本月金價(jià)震蕩回落，最低觸及八個(gè)月新低，雖然美聯(lián)儲(chǔ)始終維持寬松措施給金價(jià)帶來(lái)長(zhǎng)期支撐，但隨著疫苗加速推廣，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的預(yù)期不斷升溫，這對(duì)金價(jià)不利。同時(shí)，通脹預(yù)期的攀升，也使得美國(guó)債券市場(chǎng)遭到拋售，美債收益率大幅攀升，金價(jià)因此面臨沉重的壓力。

　　展望下月，投資者仍然需要密切關(guān)注美債的最新動(dòng)態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)在3月召開新的利率決議，并且將公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期，投資者可以在這次決議中，進(jìn)一步尋找美聯(lián)儲(chǔ)政策可能轉(zhuǎn)變的跡象。同時(shí)，投資者也要關(guān)注疫情的進(jìn)展，以及疫苗推廣的情況。

　　美債收益率大幅度攀升，給金價(jià)帶來(lái)沉重壓力

　　伴隨油價(jià)上漲、通脹預(yù)期升溫，美國(guó)國(guó)債的拋售導(dǎo)致30年期收益率大幅飆升。中長(zhǎng)期國(guó)債收益率走高，長(zhǎng)期收益率升幅更大，令曲線陡峭。

　　美國(guó)10年期國(guó)債收益率也大幅度攀升。美國(guó)10年期國(guó)債收益率向來(lái)被定義為全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)的錨，春節(jié)以來(lái)，該收益率大幅攀升了20%，恰好回到了去年2月末新冠肺炎疫情開始引爆金融市場(chǎng)大暴跌的水平。

　　美債收益率走高，這對(duì)無(wú)孳息的黃金構(gòu)成沉重打擊，這表明更多資金可能會(huì)離開有避險(xiǎn)屬性的黃金市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向高息市場(chǎng)。

　　品源認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)更多刺激措施感到不安，擔(dān)憂通脹上升風(fēng)險(xiǎn)，并擔(dān)心量化寬松減碼，套利和倉(cāng)位止損可能加劇了拋售。國(guó)債收益的飆升，意味著各種借貸成本的上升，會(huì)帶動(dòng)按揭抵押貸款、信用貸款、汽車貸款、學(xué)生貸款，乃至所有商業(yè)貸款的利率一起上漲。

　　美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)走高，牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率快速提升，意味著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能會(huì)向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，隨后美股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)的調(diào)整，特斯拉、蘋果等科技巨頭首當(dāng)其沖被絞殺。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度溫和，但不可否認(rèn)的是，在美債收益連續(xù)上攻之際，貨幣政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)不再遙不可及。

　　根據(jù)以往歷史經(jīng)驗(yàn)，美10年期國(guó)債收益率達(dá)到1.5%，將是一個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)普遍認(rèn)為的臨界點(diǎn)，目前距離臨界點(diǎn)只有一步之遙。一旦突破1.5%，市場(chǎng)會(huì)對(duì)通脹形成一致預(yù)期，對(duì)沖基金會(huì)開始做空國(guó)債期貨，10年國(guó)債收益率會(huì)出現(xiàn)飆升，屆時(shí)全球資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)一輪擠泡沫的過程。

　　品源認(rèn)為，三方面因素導(dǎo)致美債收益率出現(xiàn)加速上行：一是美國(guó)新冠肺炎疫情改善情況超預(yù)期，提振了對(duì)疫苗效果的樂觀預(yù)期；二是商品價(jià)格上漲刺激美國(guó)通脹預(yù)期升溫，其中油價(jià)上漲的影響尤其顯著；三是美國(guó)財(cái)政刺激預(yù)期增強(qiáng)既改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期，也帶來(lái)潛在的美債供給壓力。

　　基本面看，美國(guó)通脹可能在二季度創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)，而上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)美債收益率的影響或更為突出。貨幣政策和流動(dòng)性角度看，美債收益率仍有上行空間，但由于美聯(lián)儲(chǔ)在多方壓力下可能短期內(nèi)繼續(xù)保持寬松，美債收益率后續(xù)上行節(jié)奏或相對(duì)溫和。

　　過去一周左右，市場(chǎng)一直在消化美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升意味著什么。這顯然表明，要么我們將迎來(lái)更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，要么通脹壓力正在上升。如果你是擔(dān)心高通脹的一派，并為此打算拋售股票，那么美聯(lián)儲(chǔ)主席計(jì)劃堅(jiān)持低利率和寬松貨幣政策的表態(tài)，可能會(huì)緩解一些恐懼。

　　周五，黃金連續(xù)第二個(gè)交易日出現(xiàn)后續(xù)賣盤。1小時(shí)圖上的超強(qiáng)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)幫助商品從八個(gè)月低點(diǎn)反彈。4小時(shí)圖/日線圖上的看跌震蕩指標(biāo)支持近期進(jìn)一步下跌的前景。黃金在歐洲時(shí)段上半年一直保持低迷，盡管已設(shè)法將其部分日內(nèi)跌幅恢復(fù)至八個(gè)月低點(diǎn)。貴金屬最后一次交易在1746-47美元附近，當(dāng)日下跌約1.2％。

　　從技術(shù)角度來(lái)看，1小時(shí)圖上的RSI稍微超賣似乎是擴(kuò)大對(duì)黃金的支撐的唯一因素。話雖如此，每天四小時(shí)圖上的震蕩指標(biāo)仍處于看跌區(qū)域，距離超賣區(qū)域還很遠(yuǎn)。反過來(lái)，這有利于看跌交易者，并支持進(jìn)一步走弱的前景。

　　然而，任何隨后的下滑都更有可能在短期下降趨勢(shì)線附近找到一些支撐，目前在1750美元附近。看跌的交易者可以等待持續(xù)突破上述支撐位，然后再下新賭注。黃金可能會(huì)進(jìn)一步加速下跌，進(jìn)一步向1725-24美元的支撐位走上1700美元的整數(shù)關(guān)口。

　　另一方面，近期阻力位于每日高點(diǎn)附近，1775美元區(qū)域附近。持續(xù)走強(qiáng)可能會(huì)觸發(fā)空頭回補(bǔ)動(dòng)作，并將黃金推回1800美元關(guān)口。緊隨其后的是另一個(gè)下降趨勢(shì)線阻力位，在1805-06美元附近，如果清除該阻力位，將抵消任何短期看跌偏見。

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