什么是量化寬松，有什么影響？

什么是量化寬松，有什么影響？

量化寬松(QE：Quantitative Easing)主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預(yù)方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。下面relquant雷爾 量化投資小編講講量化寬松的含義及影響

量化指的是擴(kuò)大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行，寬松即減少銀行的資金壓力。當(dāng)銀行和金融機(jī)構(gòu)的有價證券被央行收購時，新發(fā)行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額龐大，而且周期也較長。一般來說，只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下，貨幣當(dāng)局才會采取這種極端做法。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展正常的情況下，央行通過公開市場業(yè)務(wù)操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進(jìn)行微調(diào)，從而將利率調(diào)節(jié)至既定目標(biāo)利率；而量化寬松則不然，其調(diào)控目標(biāo)即鎖定為長期的低利率，各國央行持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經(jīng)濟(jì)體實施的貨幣政策并非是微調(diào)，而是開了一劑猛藥。

實行方式：

央行可以通過兩種方式放松銀根（金融市場上資金供應(yīng)狀況的習(xí)稱）：改變貨幣價格(即利率)或改變貨幣數(shù)量。多年以來，正統(tǒng)的貨幣政策一直以前一個政策杠桿為中心。然而，隨著通脹率回落、短期名義利率逼近零點，從原則上說，央行可以后一種方式、即數(shù)量杠桿來實施擴(kuò)張性貨幣政策。影響經(jīng)濟(jì)活動的是實際利率而非名義利率。

如果經(jīng)濟(jì)處于通縮狀態(tài)，那么即使名義利率為零，實際利率也會保持正值。2000年日本面臨的情況就是如此--名義利率已降至零點，但在實際利率為正值的情況下，低迷的貨幣需求仍不足以令貨幣政策發(fā)揮效力。這就是過去所說的流動性陷阱。

央行放松銀根的非常規(guī)方式主要有三種：

第一，央行可以通過與外界溝通或量化寬松等方式，培養(yǎng)短期利率將長期保持低位的預(yù)期。事實上，2001年3月-2006年3月，日本央行實行量化寬松政策的主要目的就在于此。再如，2003年8月，美聯(lián)儲公開市場委員會在公報中稱適應(yīng)性政策將維持相當(dāng)長的時間；也是此類放松銀根承諾的事例。

第二，央行可以擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，以左右通脹預(yù)期。

第三，央行可以改變其資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)。如果投資者將不同資產(chǎn)視為非完全替代品，央行買進(jìn)特定資產(chǎn)的操作就會對資產(chǎn)價格產(chǎn)生明顯影響。就此而言，最好的例子就是長期美國國債。從理論上說，美聯(lián)儲可以大規(guī)模買進(jìn)美國國債，以抑制收益率上升；日本央行在實行量化寬松政策期間，就曾進(jìn)行這種操作。上述三種量化寬松的方式雖然概念不同，但在操作上可以相互替代。

造成影響：

以美國為例，美國通過擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供給持續(xù)實施量化寬松政策，實質(zhì)上是向全球征收鑄幣稅。這一政策在為美國擴(kuò)大財政支出、維持赤字政策提供支持的同時，也導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，全球初級產(chǎn)品價格大幅度上漲，美國外債的市場價值也因此大幅度縮水。

這一政策在增加基礎(chǔ)貨幣發(fā)行、征收鑄幣稅、支持政府?dāng)U大財政支出的同時，對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了重要促進(jìn)作用。

量化寬松政策注入的流動性也明顯提高了銀行信貸和貨幣供給增速，并且美聯(lián)儲量化寬松政策將導(dǎo)致美元貶值，經(jīng)由國際市場初級產(chǎn)品價格上漲和美國債務(wù)價值縮水。

而對于匯市的最直接影響，以美國為例，假如量化寬松政策施行過當(dāng)，將導(dǎo)致貨幣供應(yīng)過多，通貨膨脹重現(xiàn)，美元貶值，那么黃金、商品、其它非美貨幣等可能將表現(xiàn)較佳。