非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“失真”，特朗普“干得很好”

北京時(shí)間周五（6月5日），美國(guó)勞工部公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口意外大增250.9萬(wàn)人，預(yù)期值減少750萬(wàn)，前值從初值減少2053.7萬(wàn)修正為減少2068.7萬(wàn)，數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期。美國(guó)5月失業(yè)率降至13.30%。而更加意外的是，此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“失真”，由于疫情影響暫性脫離工作崗位，應(yīng)填報(bào)為“暫時(shí)性失業(yè)”，但很顯然并非所有調(diào)查者均按此填報(bào)，許多這種狀況的勞動(dòng)者填報(bào)為“被雇傭，但由于其他原因暫時(shí)停工”。此消息，為特朗普點(diǎn)贊5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再打臉。

令人意外的就業(yè)數(shù)據(jù)，在周五（6月5日）使得現(xiàn)貨黃金短線急挫逾15美元。而6月5日，美股大幅走高，納指刷新盤中紀(jì)錄高位報(bào)9845.69點(diǎn)，收在9814.08點(diǎn)，漲幅2%，而道指盤中暴漲逾千點(diǎn)，收?qǐng)?bào)27110.98點(diǎn)，上漲829.16點(diǎn)，漲幅3.15%；標(biāo)普500指數(shù)收于3193.93點(diǎn)，上漲81.58點(diǎn)，漲幅2.62%。

意外的就業(yè)數(shù)據(jù)令特朗普點(diǎn)贊：干的很好

意外的就業(yè)數(shù)據(jù)，令備受國(guó)內(nèi)抗議矛盾不斷的特朗普似乎松了口氣，在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，特朗普在第一時(shí)間發(fā)布新聞發(fā)布會(huì)，表示就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)“真的很好”，30多年以來(lái)從未看到過(guò)這樣的數(shù)字。在推特上他驕傲地表示，250萬(wàn)是美國(guó)歷史上單月就業(yè)最大增幅：“我們是第一！”并不忘自己點(diǎn)贊：“干得很好，特朗普總統(tǒng)！（開個(gè)玩笑，但確實(shí)如此）”，他還曬出了一張自己舉手致意的圖片，表示：“專家稱我們5月份會(huì)損失750萬(wàn)工作……但是我們?cè)黾恿?50萬(wàn)！”

CNBC著名財(cái)經(jīng)主持人吉姆·克萊默（Jim·Cramer）在《華爾街直播室》節(jié)目中稱，5月份的就業(yè)報(bào)告表明，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的解讀比很多人更正確。這段評(píng)述也得到特朗普的點(diǎn)贊：“咱們姑且稱之為，令人愉悅的數(shù)字吧。市場(chǎng)是對(duì)的。這數(shù)字太驚人了！”

反轉(zhuǎn)！美國(guó)勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在“錯(cuò)誤分類誤差”；

不可思議的是，據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國(guó)勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）發(fā)布了一個(gè)聲明解釋新冠肺炎疫情對(duì)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，同時(shí)承認(rèn)數(shù)據(jù)存在誤差。BLS發(fā)言人斯特恩伯格（Gary Steinberg） 也在6日向記者確認(rèn)，勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在“錯(cuò)誤分類誤差”（Misclassification Error）。

“如果受訪工人被記錄為‘在職’分類，但在受訪的那一周都沒有工作，這一部分人被算為‘（短期解雇）類失業(yè)’的話，那么失業(yè)率的總數(shù)將會(huì)比現(xiàn)在官方公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)要高。”斯特恩伯格根據(jù)BLS當(dāng)天公布的聲明回應(yīng)，稱如果將那些“有工作”但“沒在工作”的人也歸類到“失業(yè)”類別的話，5月美國(guó)的真實(shí)失業(yè)率將達(dá)到約16.4%，比官方當(dāng)天公布的13.3%要高3.1%。

此前，BLS的數(shù)據(jù)也發(fā)生過(guò)計(jì)算誤差的情況，4月官方公布的失業(yè)率為14.7%，但后來(lái)BLS表示，如果將“錯(cuò)誤分類誤差”的因素計(jì)算在內(nèi)的話，當(dāng)月的真實(shí)失業(yè)率應(yīng)在20%左右。
“BLS和相關(guān)部門正在調(diào)查為何‘錯(cuò)誤分類誤差’的情況持續(xù)發(fā)生，并在采取措施解決這個(gè)問題。根據(jù)以往慣例，來(lái)自家庭調(diào)查的數(shù)據(jù)按原始記錄統(tǒng)計(jì)。”BLS在當(dāng)天的官方聲明中表示，“為了保持?jǐn)?shù)據(jù)的完整性，（我們）沒有采取特別的行動(dòng)對(duì)調(diào)查問卷進(jìn)行重新分類。”

根據(jù)聯(lián)邦政府最新的數(shù)據(jù)，失業(yè)率可能至少達(dá)到16％。這意味著大約有六分之一的人找不到工作。問題的關(guān)鍵，在于一些被“臨時(shí)裁員”的工人此前被錯(cuò)誤地分類統(tǒng)計(jì)，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)數(shù)字失真。根據(jù)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至5月中旬，約有2100萬(wàn)美國(guó)人失業(yè)，比一個(gè)月前減少了210萬(wàn)人。該數(shù)字包括最近幾周被公司“臨時(shí)裁員”的工人（即“停薪留職”）。

新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，停薪留職是美國(guó)許多公司采取的削減成本的對(duì)策。統(tǒng)計(jì)局表示，截至5月中旬，在總共失業(yè)的2100萬(wàn)美國(guó)人中，有1500萬(wàn)人（約占73%的比重）是處于停薪留職狀態(tài)，雖然停薪留職的本意是公司希望在經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后再召回員工，但現(xiàn)實(shí)是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程或許并沒有那么快，許多被停薪留職的人可能面臨的是無(wú)限期的失業(yè)。勞工統(tǒng)計(jì)局稱，由于人為分層抽樣錯(cuò)誤，可能嚴(yán)重低估了被歸類為“臨時(shí)裁員”的工人人數(shù)。

國(guó)盛宏觀：近期美國(guó)失業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)些許“失真”

美國(guó)勞工部自3月以來(lái)的就業(yè)報(bào)告中均指出：被調(diào)查者若由于疫情影響暫性脫離工作崗位，應(yīng)填報(bào)為“暫時(shí)性失業(yè)”，但很顯然并非所有調(diào)查者均按此填報(bào)，許多這種狀況的勞動(dòng)者填報(bào)為“被雇傭，但由于其他原因暫時(shí)停工”。根據(jù)美國(guó)勞工部估算，若將這部分勞動(dòng)者劃定為失業(yè)，則3月、4月、5月的實(shí)際失業(yè)率將比公布數(shù)值分別提高1、5、3個(gè)百分點(diǎn)。因此，由于疫情對(duì)就業(yè)的擾動(dòng)，疊加美國(guó)政府對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的支持政策，近期美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)已些許“失真”。

每周申請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)通常是市場(chǎng)預(yù)測(cè)失業(yè)率的重要依據(jù)，該數(shù)值測(cè)算的失業(yè)率往往比官方失業(yè)率低3%左右，原因在于部分就業(yè)者沒有失業(yè)保險(xiǎn)或者失業(yè)后并未主動(dòng)申請(qǐng)失業(yè)金。但5月16日根據(jù)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)計(jì)算的失業(yè)率為14.8%，高于5月官方失業(yè)率13.3%，這種情況為歷史上首次出現(xiàn)。原因可能在于，3月12日聯(lián)邦政府已允許各州修改法律以靈活發(fā)放失業(yè)金，各州可能已經(jīng)普遍放寬了失業(yè)金領(lǐng)取條件并擴(kuò)大了失業(yè)金發(fā)放范圍，從而導(dǎo)致申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超過(guò)了調(diào)查統(tǒng)計(jì)的失業(yè)人數(shù)。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局是根據(jù)家庭調(diào)查確定有多少人失業(yè)。根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查，受訪者將幾名“臨時(shí)裁員”的工人錯(cuò)誤地歸類為“由于其他原因而缺勤”。本來(lái)按照定義，只有休年假等原因缺勤的工人才能被統(tǒng)計(jì)在這個(gè)類別，而工作人員卻將“臨時(shí)裁員”的工人錯(cuò)誤算在就業(yè)人數(shù)里，使得樣本失真。該機(jī)構(gòu)稱，如果這些人被正確識(shí)別，總體失業(yè)率將“比報(bào)告的數(shù)字高出約3個(gè)百分點(diǎn)”。該估算值沒有經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整。

勞工統(tǒng)計(jì)局官方的失業(yè)率數(shù)據(jù)不包括可能自愿退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的工人，自二月份以來(lái)，已有超過(guò)600萬(wàn)工人退出勞動(dòng)力大軍。這可能是因?yàn)檫@些人對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)機(jī)會(huì)感到悲觀，因而不再愿意尋找工作。
CNBC報(bào)道還指出，根據(jù)另一項(xiàng)指標(biāo)判斷，美國(guó)的失業(yè)率可能高達(dá)21.2％。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將這部分人分類為U-6，包括“邊際勞動(dòng)力”。這些人目前不在工作或沒有在找工作，但條件適合上班，還包括一些想要并可以從事全職工作的兼職員工，這部分人目前只能暫時(shí)滿足于兼職工作。

美國(guó)就業(yè)形勢(shì)的恢復(fù)并不樂觀

從歷史上看，非暫時(shí)性失業(yè)在勞動(dòng)力人口的占比與失業(yè)率走勢(shì)幾乎完全同步，與4月相比，5月美國(guó)非暫時(shí)性失業(yè)人數(shù)增加了38.5萬(wàn)人，在勞動(dòng)力人口的占比由4月的1.6%提升至1.9%，這表明本月失業(yè)率的下降主要緣于經(jīng)濟(jì)解封，而非就業(yè)景氣度的改善。

得益于巨額的財(cái)政和貨幣寬松，當(dāng)前美國(guó)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚未充分顯露，隨著寬松政策的邊際遞減，未來(lái)企業(yè)債違約大概率會(huì)增加，將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新一輪沖擊，從而不利于就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善。在復(fù)工推進(jìn)之下，我們認(rèn)為短期內(nèi)美國(guó)失業(yè)率可能延續(xù)小幅下降，但中長(zhǎng)期就業(yè)狀況很難持續(xù)大幅改善。

萬(wàn)神殿集團(tuán)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)伊恩·謝潑德森在一份研究報(bào)告中寫道，勞工統(tǒng)計(jì)局的月度就業(yè)報(bào)告與其他數(shù)據(jù)相抵觸是一個(gè)“謎”。也有一些華爾街分析師將高科技公司的高頻數(shù)據(jù)集納入其預(yù)測(cè)模型。在疫情期間，他們一直在監(jiān)視Google移動(dòng)端數(shù)據(jù)“失業(yè)”一詞搜索頻率以及OpenTable預(yù)訂等內(nèi)容，還有工作計(jì)劃軟件Homebase跟蹤的工時(shí)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)形勢(shì)的恢復(fù)并不樂觀。也許，本來(lái)意外的就業(yè)數(shù)據(jù)，使得特朗普可以為應(yīng)對(duì)疫情民眾的不滿做出一些解釋，但數(shù)據(jù)的失真，或?qū)⒏右l(fā)民眾不滿，進(jìn)而引發(fā)國(guó)內(nèi)矛盾進(jìn)一步激化，所以，下周一，市場(chǎng)情緒或?qū)⒁l(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，投資者需要更加謹(jǐn)慎面對(duì)。

下周美黃金和現(xiàn)貨黃金重點(diǎn)關(guān)注1700點(diǎn)的得失，如果守不住，黃金將看1650  1630.站穩(wěn)1700有往上1800.具體詳情可以加微信指導(dǎo)

投資市場(chǎng)永遠(yuǎn)有四個(gè)層次：保住本金，控制風(fēng)險(xiǎn)，賺取收益，長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)贏利。不要因?yàn)橐惶斓妮斱A定結(jié)果，賺錢是偶然還是必然，是憑真功夫還是憑運(yùn)氣，在市場(chǎng)上能活著的肯定是最終能夠長(zhǎng)期持續(xù)贏利的投資者。交易就是一個(gè)好的習(xí)慣，嚴(yán)格執(zhí)行你的交易計(jì)劃。

 一次嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕灰?良好的心態(tài)控制＋正確的倉(cāng)位控制＋過(guò)硬的技術(shù)功力，合作從不強(qiáng)買強(qiáng)賣。

        機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人，一次正確的選擇大于百倍努力， 你相信老師，我給你一個(gè)滿意收益，你剛好需要，我剛好專業(yè)！

 仲尼團(tuán)隊(duì)在線指導(dǎo)（微信：A1381672955    ）