黃金操作建議

歐盟委員會將在周三(5月27日)公布新一輪與新冠疫情全球大流行有關的刺激方案，市場預計該方案將給歐洲市場帶來提振。上周德國和法國領導人大力支持一項計劃，擬允許歐盟委員會發行5000億歐元債券，所得發債款項將用于幫助受疫情影響最嚴重的成員國。

根據德法兩國政府的提案，這筆資金料將用于支持醫療保健工作，以及扶持旅游業在內的整個歐元區經濟。此外作為歐盟2021-2027預算的補充，這筆資金將以贈款形式支持受疫情打擊的部門和地區，意味著被援助的成員國無需償還現金，債務責任將被納入歐盟預算。

德國政府表示，歐盟正面臨有史以來最嚴峻的危機，只有各成員國團結合作，歐盟才能擺脫危機。

德法兩國的共同舉債提案意義重大，因為一直以來德國一直強烈反對這種做法，現如今這個歐洲最大經濟體改變了心意，足以表明歐盟朝著財政聯盟又邁進了一部。對于歐盟未來的穩定來說，這是一個很重要的因素。

歐盟委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三將在德法提案的基礎上給出她自己的提議。

在上周發布的報告中，摩根士丹利指出，“根據提案，新的歐盟復蘇基金將標志著歐盟將迎來一個重要的轉折點，并將降低整個地區的風險溢價。”

此舉可能會對歐盟各國的國債帶來影響，因為風險下行意味著投資者會更有信心為包括意大利和西班牙在內的負債國提供貸款，反過來這些負債國所承擔的借貸成本將會下行。

此前，受沉重債務負擔與疫情雙重打擊的意大利和西班牙等國曾提議發行“新冠債券”，希望與歐盟各國共同舉債，但該提議因遭到德國和荷蘭等國的反對而擱淺。

近幾個月來意大利和西班牙一直警告稱，除非歐盟能夠提供更多直接救助，并找到降低借貸成本的方法，否則他們將繼續陷入經濟衰退。

隨著投資者消化了歐盟共同舉債的可能性，本月歐元區外圍國家國債收益率走低。周二(5月26日)意大利十年期國債收益率跌至近七周以來的最低水平。

受歐盟新一輪刺激計劃提振，歐元有望走強。高盛集團指出，復蘇基金提案應該會暫時緩解歐洲經濟貨幣聯盟的主權債務息差壓力，同時也會限制歐元立即貶值的壓力。如果歐盟在德法提案的基礎上以立法程序制定新的刺激計劃，可能代表著該地區朝著更大力度的政政策協調邁出了很重要的一步，并且會讓歐元兌美元變得更具競爭力。

歐洲股市也可能從中漁利，即將到來的刺激計劃料將為受新冠疫情影響的企業提供支持，并幫助實現數字化和環境轉型。

聚焦歐盟主席提議的規模、構成和附加條件

目前尚不清楚歐盟委員會提出的經濟刺激方案的規模有多大，但是德法兩國的共同舉債提案如此雄心勃勃，以至于分析師們相信如果該提案得以通過并被執行，那么歐洲央行和歐洲各國政府所承受的壓力將減輕。

摩根士丹利分析師表示，這降低了南部經濟衰退的風險，增加了歐洲同步復蘇的前景。隨著時間的推移，我們認為這將減輕各國預算和歐洲央行的壓力，并增加歐洲財政能力增強的可能性。

法國和德國建議歐盟委員會通過公開市場籌集5000億歐元，并將這筆資金撥給受疫情影響最嚴重的部門。這些資金的分配將通過歐洲預算完成。歐洲預算是一個共同的籃子，接受所有27個成員國的捐款，為整個地區的項目提供資金。

市場參與者將關注歐盟委員會主席馮德萊恩提議的規模、構成和附加條件。研究公司歐亞集團在一份報告中稱，馮德萊恩可能提議設立規模超過5000億歐元的基金。

馮德萊恩表示，她對“德國和法國提出的建設性提議”表示歡迎，因為它“強調需要以歐洲預算為核心的解決方案”。不過，她同時表示需要征求其他成員國的看法。

提案仍需要達成共識

德法提案需要得到27個歐盟成員國的一致批準，盡管多數成員國已表明支持該計劃，但是仍有4個成員國需要被說服。27個歐盟成員國預計將在6月中旬共同商討歐盟的刺激提議。

上周六(5月23日)奧地利、荷蘭、瑞典和丹麥表示，僅同意通過貸款而不是贈款來幫助受災國家。他們還表示，這些貸款應附帶條件，比如說“針對改革和財政框架的堅定承諾”。

周二(5月26日)前歐元區國家工作小組官員托馬斯·韋瑟(Thomas Weiser)指出，最終，歐盟成員國將不得不走到一起。支持提供更多貸款而非贈款的提議，將是糟糕的經濟政策。

在歐盟內部，一直存在關于貸款和贈款的爭論。債臺高筑的南部國家，強烈支持后者，因為贈款不會給他們的財政帶來負面影響。

德法提案是歐盟層面達成的其他經濟刺激舉措的補充。歐洲央行已經在購買國債并擴大貸款規模。此前歐洲各國政府已同意實施價值5400億歐元的救助計劃，旨在幫助處理高失業率、改善商業活動以及為有需要的政府提供貸款。

歐洲央行副行長：對調整刺激計劃持完全開放態度

歐洲央行副行長金多斯在一份聲明中稱，疫情造成了近代歷史上最嚴重的經濟萎縮之一，必須解決本次疫情對銀行盈利能力前景和中期公共財政的影響，只有如此，金融體系才能夠繼續支持經濟復蘇。

金多斯表示，歐洲央行對調整刺激計劃持完全開放態度。沒有做出購買垃圾債券的決定。擔保計劃對防止信貸緊縮很重要。歐洲央行致力于解決債券市場的問題，歐盟財政復蘇工具發揮“非常重要”的作用。尚未就緊急抗疫購債計劃(PEPP)的再投資作出決定，歐洲央行還有時間。

昨日行情回顧：

美黃金明日換08合約，后期點位都是08合約黃金點位

1710-17115一帶多單進場，目標位1730—1735一帶。

現貨黃金1703-1705一帶多單進場，目標位1715一帶。

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