避險情緒降溫，黃金小幅回落失守1730關口

周一(5月25日)金價小幅走低，現貨黃金收于1728.26美元/盎司，美黃金08合約跌至1746一帶，市場風險情緒明顯回暖，全球股市普遍上漲，這削弱了黃金的避險需求。分析師們認為，表現還不錯的美股、強勁的美元以及對短期通脹不佳的擔憂使得黃金陷于震蕩區域內。

道明證券(TD Securities)全球策略主管Bart Melek表示，短期而言，避險情緒可能反而會影響黃金的表現，黃金市場的波動可能加劇；并且避險情緒推動美元走高將影響金價上行。但長期而言，情況則完全不同。

Melek指出，金價仍然在此前持續的震蕩區域內，難以脫1800關口。美國CPI數據已經很糟糕了，這表明了實際利率不太可能再低，甚至可能回升，美聯儲進入負利率狀態的可能是很小的。金價可能維持在震蕩區域內較低部分。上方在1765美元/盎司，下方則在1705美元/盎司，接下去可能會圍繞在1715美元/盎司附近，上方則看向1750。

分析師Mark Hulbert認為，如果經濟出現兩種情況，那么黃金將再次走高。在各國央行和政府為應對疫情而采取的極為寬松的政策后，黃金市場沒有進一步走高是讓多頭略為失望的，這背后有兩個比較明顯的因素。盡管大量流動性被注入了市場中，貨幣供應量大增，但其流通的速度有明顯下降；這當然很大程度上受到美國多個城市居家令的影響，能花錢的場景變少。另外，人們對后市經濟以及失業的擔憂也讓他們減少支出；在這種情況下，通脹就遭到了打壓，也就影響了黃金。

另一大因素就是黃金市場目前這種極度看多的情況。在包括美聯儲在內的各大央行都采用了非常寬松的政策后，市場對金價大幅走高有預期，整個黃金市場變得日常看多。從Hulbert的黃金市場情緒指數HGNSI來看，自4月中旬黃金觸及高位后，該指數從52小幅上漲到了54.2，但其間黃金一度回落了約40美元。這表明了黃金多頭極為頑固，這未必是好事。目前HGNSI指數比2000年以來81%的交易日都要搞，表明了市場仍然非常看多。從歷史數據來看，后市反而會承壓。

SIA Wealth Management 首席市場策略師Colin Cieszynski則表示，如果地緣政治風險影響了全球經濟的復蘇，那么意味著各國央行就可能需要做更多。當前整個市場都在觀望，金價無論是上行還是下行都受限。對短期金價表示中性態度，但長期看漲，預計接下去的阻力水平為1820美元/盎司。

北京時間5:05，現貨黃金下跌0.41%至1727.44美元/盎司；COMEX期金08主力合約下跌0.42%至1746.1美元/盎司；美元指數下挫0.01%至99.78。

歐盟必須發行無限期債券？

歐洲在如何應對新冠危機的經濟影響上爭論不休，這引發了對歐盟未來的擔憂。但德國轉變了先前的強硬立場具有意義重大，法德兩國得以提議設立歐盟復蘇基金。

該計劃旨在確保意大利等實力較弱的國家能夠在不增加債務負擔的情況下獲得融資。但在復蘇資金應通過貸款還是轉移支付的問題上，歐盟各國仍存在分歧。

現在輪到奧地利和荷蘭等其他國家來決定他們是否也準備破釜沉舟，市場希望看到細節。所有人的目光都將集中在歐盟執委會身上，該委員會將于周三公布其疫情復蘇計劃。

89歲高齡的金融巨鱷索羅斯說，新冠疫情給歐元區經濟帶來損害的持續時間，“將比大多數人預期的要久”，他并表示病毒迅速演化意味要研發出可靠疫苗很難。

如果那些反對大規模支出的國家設法沖淡該計劃，那么歐元和南歐債券將受到沖擊。索羅斯甚至直言，若歐盟不發行永久債券(無到期日債券)幫助意大利等較弱勢的成員國，就有可能分裂。可以想象真到那一步，歐洲乃至全球金融市場將迎來新的海嘯。

昨日夜間操作回顧：

美黃金明日換08合約，后期點位都是08合約黃金點位

美黃金反彈至1750-1755一帶逐步布局空單，第一目標位1740   1735，（跌破1745繼續以做空為主。

1720-1715一帶多單進場，目標位1730—1735一帶。

現貨黃金回踩至1710-1715一帶繼續多單進場，目標位1718  1723一帶

1730-1733一帶空單進場，目標位1715一帶。（跌破1723以做空為主）

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