黃金再創(chuàng)新高，能否到達1800？

北京時間周一（5月18日），美黃金小幅沖高，最高觸及1770美元/盎司，2012年10月15日以來新高，漲幅約0.94%。受金價上漲影響，現(xiàn)貨白銀小幅沖高，刷新3月12日以來高點至17.02美元關口，日內漲幅2.34%。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，美國經(jīng)濟的復蘇需要一段時間，將延長至2021年年底，這超過了市場的預期；還表示美國第二季度GDP可能萎縮20%-30%的程度。這增加了美聯(lián)儲擴大QE的可能性，也強化了市場的負利率預期。

當然，推動金價上漲的原因不單單是某個經(jīng)濟數(shù)據(jù)、或者是某個因素，而是每一個數(shù)據(jù)和因素，并且市場參與者又不想在周末賣空或持平黃金。預計黃金即將上漲至1800美元，但過程將是震蕩不定的。

Blue Line Futures LLC首席市場策略師Phil Streible則指出，每個人肯定都意識到這一點，但更多的證據(jù)表明現(xiàn)實情況是目前的經(jīng)濟形勢非常蒼白，人們繼續(xù)涌入黃金，因為疲軟的經(jīng)濟形勢將繼續(xù)推低利率。

滿地可銀行基本和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong稱，盡管疲軟的實貨需求和央行買盤可能減緩了金價的攀升，但在出臺空前規(guī)模刺激舉措、全球經(jīng)濟超級大國之間關系惡化的情況下，幾乎沒有理由拋售黃金。

上周末的相關消息，令市場對國際貿易局勢的擔憂情緒也有所升溫，提升黃金的避險需求，上周全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉已經(jīng)超過1100噸，屢次刷新七年高位。

美國4月零售銷售大幅不及預期

北京時間上周五(5月15日)20：30，美國方面公布了市場關注的美國4月零售銷售數(shù)據(jù)，結果該數(shù)據(jù)表現(xiàn)大幅差于預期。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國4月零售銷售月率下降16.40%，超過預期的下降12%，前值為下降8.4%，為1992年有記錄以來最大降幅。4月核心零售銷售月率下降17.20%，超過預期的下降8.5%，前值下降4.2%。

美國4月零售銷售連續(xù)第二個月錄得創(chuàng)紀錄跌幅，新冠疫情導致美國民眾留在家中，美國第二季經(jīng)濟創(chuàng)下大蕭條以來最嚴重萎縮。繼美國4月就業(yè)崗位減少2050萬個后，零售銷售數(shù)據(jù)再度凸顯經(jīng)濟下滑加劇。

CNBC評美國4月零售數(shù)據(jù)指出，美國政府公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國消費者支出下滑16.4%，創(chuàng)歷史新低，在新冠病毒大流行的影響下，美國經(jīng)濟的支柱出現(xiàn)了收縮。在美國21.5萬億美元的經(jīng)濟總量中，約68%來自個人消費支出，今年第一季度個人消費支出下降7.6%。而與此同時，旨在遏制病毒傳播的社交距離限制措施開始生效。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著裁員開始增加，社會進入封鎖狀態(tài)，經(jīng)濟放緩延續(xù)到了第二季度之初。

富國銀行經(jīng)濟學家Jay Bryson表示，這種情況不會持續(xù)很長時間。4月的零售銷售數(shù)據(jù)可能是周期性低點，5月美國經(jīng)濟逐步重啟能帶來一定上升空間。如果政府預測是對的，疫情在夏天得到緩解，那么隨著經(jīng)濟重啟、消費需求的釋放，零售商能在下半年看到銷售數(shù)據(jù)的恢復。

美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國經(jīng)濟的復蘇時間延長至2021年年底

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，美國經(jīng)濟的復蘇需要一段時間，將延長至2021年年底，這超過了市場的預期。此外，美國第二季度GDP可能“很容易”達到萎縮20%-30%的程度，美聯(lián)儲可以擴展現(xiàn)有的項目或增加新的項目，可根據(jù)需要增加資產(chǎn)購買規(guī)模。這增加了美聯(lián)儲擴大QE的可能性，也強化了市場的負利率預期。

鮑威爾指出，美聯(lián)儲的彈藥尚未耗盡，如有需要可采取更多措施。“失業(yè)率峰值為20%-25%”的預測大致正確，但下半年失業(yè)率將有所下降，淡化美國進入第二次大蕭條狀況的風險。他和FOMC的成員仍認為，負利率對美國來說可能不是一個合適或有用的政策。

疫情后美國的經(jīng)濟實力將依賴于保持家庭的償付能力，企業(yè)和家庭可能需要“3-6個月”的更多財政援助，以避免破產(chǎn)。美聯(lián)儲和國會都有更多的工作要做，以應對疫情造成的經(jīng)濟影響。

經(jīng)濟可以“很快”開始好轉，但全面從疫情中復蘇將需要恢復信心，“醫(yī)療指標”和病毒傳播是美聯(lián)儲目前決定經(jīng)濟發(fā)展道路的最重要數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲真正希望避免的是出現(xiàn)第二波感染和封鎖狀況，旅游、娛樂行業(yè)的反彈可能要靠疫苗，體育賽事可能到最后才會恢復。

美聯(lián)儲負利率預期升溫

盡管包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內的美聯(lián)儲官員們都對負利率表示出了反對的態(tài)度，但近期市場對美聯(lián)儲負利率的預期在升溫，黃金市場無疑也將受到影響。

荷蘭合作銀行表示，美聯(lián)儲仍有可能實施負利率政策，盡管可能會在訴諸負利率之前嘗試其他選擇。美聯(lián)儲仍有進一步購買資產(chǎn)、強化前瞻性指引和擴大特別貸款安排的空間。

在2019年10月聯(lián)邦公開市場委員會的討論中，委員會似乎更愿意開始某種收益率曲線控制，而不是訴諸于負政策利率，如果當前的工具集不再充分，而收益率曲線控制等首選選項無法發(fā)揮作用，那么政策負利率的障礙似乎并非不可逾越，到那時，美國聯(lián)邦公開市場委員會成員對負利率的一致反對可能會動搖。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)表示，金價并不需要負利率才能上漲。該行大宗商品分析師Colin Hamilton表示，今年余下時間黃金市場還是會走高，美聯(lián)儲的無限量QE和低利率將繼續(xù)為黃金提供支撐。

美聯(lián)儲在政策方面還有更多招數(shù)，并且樂于使用這些招數(shù)來推動經(jīng)濟復蘇。總體來說，美聯(lián)儲仍然愿意提供支撐，因此整個環(huán)境對黃金還是有提振作用的。

該行經(jīng)濟學家Douglas Porter表示，負利率未必能刺激美國經(jīng)濟。此前為應對疫情，美國各地封城居家關閉經(jīng)濟。

負利率就是經(jīng)濟“黑洞”，一旦靠近就會有巨大的拉力，會抵抗一切規(guī)則，并且進入后就無法逃脫。盡管美國沒有完全排除負利率的可能，但都認為只有在緊急情況下，并且在其它工具都已經(jīng)使用的情況下才能使用負利率。

此前BMO已經(jīng)上調了金價預期，預計今年黃金均價在1654美元/盎司，明年則在1698美元/盎司。 

疫情二次爆發(fā)的擔憂情緒支撐金價

雖然歐美目前開啟了諸多的逐步解封措施，但解封的同時，也增加了市場認為疫情可能二次爆發(fā)的擔憂。在第一次疫情爆發(fā)時，股市大跌，投資者不得不拋售黃金以換取現(xiàn)金，但現(xiàn)在情況和當時有些不同，在美聯(lián)儲無限量寬松之后，投資者手上不缺現(xiàn)金，反而疫情爆發(fā)的擔憂會增加市場避險情緒，也會支撐避險金價。

美國財長呼吁盡快重啟經(jīng)濟，承認美國的失業(yè)率可能已高達25%，并表示失業(yè)率在好轉之前可能會進一步惡化，如果不解除封鎖措施，可能會導致“永久性的經(jīng)濟損害”。隨著美國每周失業(yè)人數(shù)的持續(xù)增加，關于何時及如何重新開放的爭論，已持續(xù)了數(shù)周之久。美國勞工部8日發(fā)布的就業(yè)報告顯示，美國4月份的失業(yè)率為14.7%。

在疫情沒有完全控制住的背景下，強行重啟經(jīng)濟會導致疫情二次爆發(fā)的擔憂情緒升溫。近期美國又傳出多名政要隔離。據(jù)三名知情人士透露，美國副總統(tǒng)彭斯正在白宮之外隔離，此前一名助手周五確診感染病毒。

身陷丑聞的美國前副總統(tǒng)拜登表示，特朗普經(jīng)濟政策加劇了美國因疫情而面臨的經(jīng)濟危機。而美國前總統(tǒng)奧巴馬在當天也抨擊稱，特朗普政府的抗疫措施是“一場絕對混亂的災難”。

美國前總統(tǒng)奧巴馬不留情面地對白宮的抗疫舉措做了尖銳批評，直言這是“一場絕對混亂的災難”。他指出，此次疫情暴發(fā)也是一個重要的提醒，提醒人們在全球危機期間為什么需要一個強有力的政府。

道明證券樂觀看漲，金價有望漲回2000美元？

道明證券表示，經(jīng)過一段時間的停滯后，投資者對黃金的興趣應該會回升，金價應該會回到2000美元/盎司以上的水平。

實際利率恢復下降趨勢，套利成本較低，以及對債務飆升導致法定貨幣貶值的擔憂，使各種形式的債務成為吸引人的選項，或意味著金價可能在2021年下半年試探2000美元以上。

事實上，由于新冠病毒疫情的影響，每年約600萬盎司的金礦生產(chǎn)被關閉，加上物流問題仍然存在，使得實物運輸極為困難，可能會進一步推動金價漲向1900美元，并到明年達到2000美元上方。

白銀可能會有補漲的較大可能性

盡管美聯(lián)儲此前對負利率一直持有并不支持的表態(tài)，且美聯(lián)儲主席鮑威爾也出面表態(tài)暫時對負利率維持不支持的態(tài)度，但是負利率本身并不是政策紅線，市場對于負利率的預期仍在，貴金屬在名義利率的角度上仍有可能尋得短期的趨勢性上行動力。

盡管通脹預期短期內沒有無大幅度上行的動力，但是近期貨幣出現(xiàn)崩潰的新興市場國家，天量放水的發(fā)達經(jīng)濟體，都出現(xiàn)了快速購買比特幣的現(xiàn)象，機構的角度來看，有可能是在配置長期能夠有機會對抗通脹的資產(chǎn)，長期“有可能”對抗通脹，且當前價位并不是很高的資產(chǎn)當中，白銀也是其中之一。

大放水的環(huán)境下，機構可能會有配置有能力抗通脹的資產(chǎn)的需要，反應市場機構配置力量的ETF白銀持有量在持續(xù)攀升，且隨著主要經(jīng)濟體復工復產(chǎn)的進行，白銀的工業(yè)需求最惡劣的狀態(tài)已經(jīng)過去，考慮到金銀比仍然處在歷史高位，白銀可能會有補漲的較大可能性。

美黃金回踩1750-1760一帶逐步布局多單，第一目標位1770   1775

                 1770-1775一帶空單進場，目標位1755一帶。

現(xiàn)貨黃金回踩至1745-1750一帶繼續(xù)多單進場，目標位1760  1765一帶

                        1760-1765一帶空單進場，目標位1750一帶。

原油操作建議：

29.30一帶多單進場，目標位30   30.5一帶

31一帶空單進場，目標位30  29.3一帶

投資市場永遠有四個層次：保住本金，控制風險，賺取收益，長期穩(wěn)定持續(xù)贏利。不要因為一天的輸贏定結果，賺錢是偶然還是必然，是憑真功夫還是憑運氣，在市場上能活著的肯定是最終能夠長期持續(xù)贏利的投資者。交易就是一個好的習慣，嚴格執(zhí)行你的交易計劃。

仲尼威信指導A1381672955