美期貨市場消化負利率，美元上行受阻支撐金價

剛剛過去的一周，現貨黃金主要呈現高位震蕩走勢，歐美國家逐步重啟經濟打壓避險情緒，令金價承壓，金價一度跌至1682附近，但市場對美國就業數據的預期較差，利率期貨歷史上首次出現美聯儲將降至負利率的預期，金價一度升至1722.07位置，但最終美國非農就業報告好于預期，而且中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，市場對國際擔憂情緒降溫，金價最終回落至1700關口附近；收報1702.70美元/盎司，周線漲幅0.22%。

　　史上首現！美國利率期貨市場開始消化負利率，美元上行受阻，支撐金價

　　除了就業市場持續出現疲軟的信號，其他經濟數據顯示美國第一季度生產率創2015年來最大降幅，同時上周消費者舒適度指數連續第七周下滑，3月份消費者借貸創2010年來最大降幅，凸顯了在疫情的沖擊下，美國經濟下行的壓力加劇。受悲觀預期影響，美國利率期貨市場首次開始消化從12月開始略微為負的利率環境，在四個交易日上漲至100關口上方后，美元指數再次回落至100關口下方，這一度幫助金價創下本周高點1722.22美元/盎司。關于今日的操作，本人已經公布在朋。友。，并且會一直在//信//直播，準確率百分之九十以上，筆者(yjys95)交流，全是免費。今日利潤，你錯過了嗎？

(美元指數日線圖)

　　IMF前首席經濟學家Kenneth Rogoff指出，為了拯救經濟，美聯儲應該采取負利率；負利率將使許多公司、州和城市免于違約。如果操作正確，負利率的作用將與正常的貨幣政策類似，能夠提振總需求、增加就業。

　　美東時間7日周四美股早盤時段，美國聯邦基金期貨2021年1月合約價格升破100.00，顯示聯邦基金期貨市場交易者預計，美聯儲可能在明年1月被迫將政策利率聯邦基金利率降為-0.002%。

　　不過，從目前美聯儲官員的表態來看，美聯儲實施負利率的可能性還比較小，這也使得金價的上漲空間受到了一些限制。美聯儲哈克表示，在此次危機期間，負利率不會對經濟產生影響。

　　香港ALETHEIA CAPITAL首席分析師JIM WALKER(5月6日)稱：在貨幣政策怪人中，有很多人談論的是(美聯儲的)要實施收益率曲線控制政策。這是有可能的。美聯儲并未采取負利率政策，也已表示不會實施負利率，而是擴大了資產負債表規模。如果不得不實施負利率，那么美國的貨幣市場基金將會崩盤。

　　SMBC日興證券駐東京首席市場經濟學家丸山義正表示，市場消化美聯儲負政策利率的走勢過頭了而且沒有意義，因為央行政策更側重于遏制債務供應增加造成的收益率上升。

　　蒙特利爾銀行分析師Jon Hill認為，某些聯邦基金期貨合約現在的隱含收益率為負，鮑威爾需要決定他是否要把這種可能性扼殺在萌芽狀態，如果聯邦公開市場委員會拖得太久，他們可能會產生一種自我實現的動力，或者不得不在以后的道路上有效地執行鷹派美聯儲的講話；仍認為美聯儲不大可能實施負利率，在上次新聞發布會上，鮑威爾曾三次將當前的目標區間稱為有效下界，含蓄地承認了進一步削減目標范圍將弄巧成拙。

　　金價下行壓力增加，因經濟逐漸重啟、國際貿易局勢擔憂降溫、非農好于預期

　　金價本周多次試探頂破1722附近阻力的壓制，但最終都已失敗告終，最終勉強守在1700關口附近，而且從市場情緒和走勢圖來看，金價短線面臨的下行風險顯著增加。

　　利空1:各國陸續解除封鎖措施提振市場風險偏好；

　　5月份以來，全球多個國家逐步重啟經濟，市場風險偏向顯著回升，全球股市普遍上周，美國納斯達克指數連續第五個交易日上漲，收復了2020年以來的全部跌幅，也是自2019年12月以來持續時間最長的一次漲勢。恐慌指數VIX大跌約25%，創九周新低；顯然，黃金的避險需求也受到了一定的壓制。

(恐慌指數VIX日線圖)

　　本周初，意大利開始解除實施了八周的封鎖政策，400多萬意大利工人重返工廠、建筑工地和其他工作崗位。同時本周德國總理默克爾宣布，隨著該國開始放松封鎖措施，第一波疫情已經過去。德國16個州的州同意開放更多商店，兩戶人家間可以互相拜訪，德甲足球聯賽可以在本月恢復。

　　荷蘭首相Rutte也表示，荷蘭已經度過疫情的第一階段。荷蘭正在放松針對疫情的封鎖政策，并重新開放經濟。荷蘭的目標是，6月1日開始對所有表現出感染癥狀的人進行檢測。

　　當地時間5月6日晚，塞爾維亞國民議會通過表決，廢除緊急狀態，即從7日起不再有宵禁，但仍保留相關疫情防控措施。

　　巴黎市長伊達爾戈透露巴黎5月11日解除居家隔離令的計劃，包括使換乘公交車汽車停車位增加一倍、增加自行車車道和小學14日起復課等內容。市長特別提到咖啡館、酒吧和餐館的問題，稱將會允許這些商家免費使用街道，甚至整條街道的公共空間，增加它們的營業空間，還將為它們設立免稅區。

　　英國首相約翰遜將在當地時間周日19:00(北京時間周一凌晨02:00)公布解除封鎖措施的路線圖。

　　據觀察，本周歐洲斯托克600指數本周上漲1%，美國標普500指數本周上漲4%逼近近八周高位，上證A股本周上漲1.23%創七周新高；投資者需要繼續關注歐美國家經濟重啟情況和疫情進展，以及市場風險偏好的變化。

(美國標普500指數周線圖)

　　利空2:美國非農就業報告好于預期

　　美國公布的就業數據略好于預期，4月非農就業崗位減少2050萬個，低于預期的2200萬，這也令黃金的吸引力受限。失業率為14.7%，低于預估的16%。

　　盡管如此，總體而言，美國經濟遭遇了自大蕭條(Great Depression)以來最大的月度就業崗位降幅，這是迄今為止最明顯的跡象，表明新冠病毒大流行正在打擊世界上最大的經濟體。

　　High Ridge Futures金屬交易總監David Meger表示：“盡管就業崗位降幅顯然是很大的，這是我們這個國家有史以來最糟糕的數字，但在這背后，我們看到了一點樂觀情緒，因美國經濟正在緩慢重啟。”

(現貨黃金日線圖)

　　后市前瞻——機構和散戶仍普遍看漲后市

　　根據周五(5月8日)Kitco發布的調查顯示，機構和散戶據偏向看漲黃金后市，11位華爾街專業人士中有6位(55%)表示他們看好未來一周的前景。三位專業人士(27%)預計金價將下滑，兩位專業人士(18%)持中立態度。

　　與此同時，面向普通投資者的一項在線投票顯示，共有750人參與投票。共有502位投資者(67%)預計下周金價將上漲。另有139人(19%)持下跌預期，109人(15%)持中性看法。

文：鼎緣聚福