全球油市正遭歷史性沖擊，跌至18年新低

周六(4月17日)當周美油價格大幅下挫，五月期貨合約跌至十八年低位。三大原油市場報告顯示，全球原油市場正在遭受歷史性沖擊。IMF報告顯示，全球經濟陷入大蕭條以來最為嚴重的衰退，雖然，沙特和俄羅斯最終達成了減產協議，但減產的幅度和規模遠遠還達不到緩和市場供過于求的背景，而沙特方面進一步減產的可能性依然很低。此外本周原油庫存再度猛增，延續之前的大幅增長勢頭。

為了緩和當前油價下跌對美國原油產業的沖擊，美國方面寄出了諸多措施，其中報告可能會國外的原油征稅，給本國原油企業補貼，從而促使這些油企減少生產，不過這些措施似乎對美國原油價格的提振作用有限。

諸多跡象顯示，當前施壓油價的因素依然很多，油價究竟會跌至什么價位難以判斷。不過當前油價所處的環境可能是最為困難的環境，而油價已經基本充分消化了諸多利空，投資者要對油價可能出現的強勁反彈保持謹慎。

三大原油市場報告稱，全球油市正遭歷史性沖擊

盡管歐佩克+已達成史上最大減產協議，但根據歐佩克、國際能源署（IEA）和美國能源信息署（EIA）三大機構發布的最新月度報告，全球原油市場形勢仍不容樂觀。

OPEC報告稱原油需求驟降。4月16日，歐佩克發布的4月《石油市場月度報告》預計，2020年全球原油需求同比減少680萬桶/日。

其中，二季度全球原油需求同比減少1200萬桶/日，4月降幅達2000萬桶/日，約占目前全球原油總需求的五分之一。

今年3月，歐佩克預測，2020年全球原油需求小幅增長6萬桶/日。僅一個月后，預測數據出現大幅下調。

歐佩克表示，全球原油市場正在經歷一場歷史性、突發的、極端的沖擊，全球范圍內的旅行禁令影響了約40%的人口，全球經濟將在2020年萎縮1.5%。

歐佩克認為，當前需求下行風險很大，仍有進一步下調可能，尤其是二季度數據。

歐佩克數據顯示，3月，歐佩克組織原油產量增加82.1萬桶/日，達到2861萬桶/日。該組織占全球原油市場的份額達28.7%，較2月提升0.6%。

IEA的預測值更為悲觀。IEA預計，4月，全球原油需求同比減少2900萬桶/日，與1995年同期水平持平；二季度，全球原油需求同比減少2310萬桶/日。

IEA指出，假設今年下半年全球旅行限制得到緩和，2020年全球原油需求仍將同比減少930萬桶/日，幾乎抹掉了近十年來所有增幅。

IEA表示，歐佩克+此前達成了一項970萬桶/日的減產協議，但因4月原油生產量較大，歐佩克+的實際有效減產幅度可能達1070萬桶/日。

除歐佩克+外，美國和加拿大等其他國家也將貢獻較大減產幅度。IEA預計，由于低油價影響，今后數月，美國和加拿大的原油產量可能會下降350萬桶/日。

IEA預計，今年5月，全球原油供應量將創歷史性地減少1200萬桶/日。

4月過后，全球原油需求有望出現復蘇勢頭。IEA稱，5月，全球原油需求將同比減少2600萬桶/日，到6月縮小至1500萬桶/日。

隨著市場對燃料需求的急劇減少，IEA預計，2020年全球煉油能力為7430萬桶/日，同比減少760萬桶/日，降幅約9.27%。

IEA表示，今年二季度，全球煉油廠的原油購入量將減少1600萬桶/日，所有地區的煉油廠都將進行大規模的減產甚至是停產。

EIA稱美國原油產量將相應下降。在歐佩克+達成減產協議前，EIA提前發布了4月的《短期能源展望》。

EIA表示，由于國際油價走低，美國原油產量將相應下降，將在今年三季度重新成為原油進口國。

EIA預計，2020年，美國的原油平均產量保持在1176萬桶/日，比2019年同期減少47萬桶/日；2021年，美國原油平均產量為1103萬桶/日，還將下降73萬桶/日。

EIA表示，如果預測數據最終實現，這將是自2016年以來，美國原油年產量首次下降。

通常情況下，國際油價的變化對原油產量的影響會有六個月的滯后期。但EIA指出，目前許多原油生產商都已宣布減少資支出和鉆探支出，時間滯后期將相應縮短。

EIA預計，2020年WTI原油均價為29.34美元/桶，同比下降48.5%；布倫特原油期貨均價為33.04美元/桶，同比下降48.67%。

今年初，由于美國和伊朗之間的緊張局勢，國際油價開年大漲，布倫特原油期貨價格一度站上70美元/桶大關，WTI原油期貨價格也沖上65美元/桶的關口。

隨著全球新冠疫情的蔓延，原油需求大幅下降，國際油價也一路走低。3月，以沙特和俄羅斯為首的歐佩克+組織未能達成有效的減產協議，兩國開始增產降價，開啟了石油價格戰。

圖：油價4小時圖本周走勢

全球經濟或陷入大蕭條以來最嚴重衰退

國際貨幣基金組織IMF周二表示，隨著各國政府努力應對疫情，全球經濟今年可能遭受自上世紀30年代“大蕭條”以來最嚴重的金融危機。

IMF強調，全球金融條件以前所未有的速度急劇收緊。主要短期融資市場出現承壓跡象，包括全球美元市場，與十年前金融危機時期的市場動態十分相似。市場流動性顯著惡化，甚至美國國債市場都一度出現流動性危機，這主要是因為杠桿投資者承壓，部分投資者被迫拋售流動性較好的資產（如國債和黃金）將部分頭寸平倉，以滿足追加保證金的要求并進行投資組合再平衡，造成了資產價格的劇烈波動。

IMF表示，為應對挑戰，各國政府果斷出臺了一系列貨幣和財政政策，包括放松貨幣政策，購買一系列資產，為金融體系提供流動性，穩定投資者情緒，目前市場已回補了部分下跌。

但是，IMF警告，目前全球經濟面臨著前所未有的下行風險，在最壞情況下，有5%的可能性全球GDP在2020年將萎縮7.4%，新興市場將遭受最大力度的重擊；金融條件仍面臨進一步收緊的風險，進而暴露其他的金融脆弱性。

該組織目前預計，2020年全球經濟將萎縮3%，而不是1月份預期的增長3.3%。

IMF首席經濟學家表示，“今年全球經濟很可能會經歷大蕭條以來最嚴重的衰退，超過10年前全球金融危機期間的衰退。”

IMF將2021年全球經濟增長預期從此前的3.4%上修至5.8%，在2020年的預期萎縮之后，這一較大的增長將來自較低的基數。IMF預計2021年全球經濟將實現“部分復蘇”，前提是這一大流行病在今年有所緩解。

另外，關于美國和歐洲經濟。IMF表示，預計今年美國經濟將萎縮5.9%，歐元區經濟將萎縮7.5%。意大利和西班牙的經濟形勢將特別困難，GDP將分別萎縮9.1%和8%。這兩個國家是歐洲受疫情打擊最嚴重的國家。

原油減產協議規模不及預期，而沙特進一步減產可能性較低

原油減產協議規模不及預期。經過多輪談判，歐佩克與俄羅斯等非歐佩克產油國日前最終達成歷史性減產協議。

分析認為，最新減產協議規模仍不及市場預期，油價并沒有受到顯著提振。減產協議雖最終落地，但市場在短暫的“興奮”后依然回調，國際油價不漲反跌。

根據歐佩克12日發表的聲明，今年5月至6月的原油減產規模為日均970萬桶，7月至年底為日均770萬桶，2021年1月至2022年4月為日均580萬桶。

眾多分析機構的預測數據顯示，受疫情影響，全球日均石油需求預計今年二季度同比將下滑超過2000萬桶。

經濟學家認為，這次歐佩克達成史上最大規模減產協議，將有助于市場庫存在短期內不增加，但減產額度仍不足以彌補疫情造成的全球石油需求量大幅下滑。

高盛集團日前發布報告，稱此次減產協議是“歷史之最、但仍不夠”。同時，庫存高企讓各產油國“油滿為患”。高盛預計，隨著儲備空間趨于飽和，原油價格面臨進一步下跌風險。

野村證券分析師認為，未來油價漲跌將取決于歐佩克與非歐佩克產油國實際履約情況。短期內，原油價格或將維持在每桶20美元上方，但日后仍有跌破這一關口的可能，除非各產油國不折不扣執行減產協議。

沙特進一步超額減產的可能性較低。此前，歐佩克成員國執行減產低于計劃水平時，沙特多會承擔超額減產以彌補缺口。有分析機構認為，考慮到新協議的減產規模，沙特再度超額減產的可能性大大降低。

沙特能源大臣薩勒曼13日對媒體說，歐佩克與非歐佩克產油國達成歷史性減產協議，靈活性和實用主義將指導接下來的石油政策。如果市場有需要且其他產油國也愿意按比例削減產量的話，沙特甚至可以再進一步削減產量。

薩勒曼還表示，考慮到最新減產協議、二十國集團成員的減產承諾和各國購買戰略石油儲備的行動，預計全球有效石油供應削減量將達到每日1950萬桶左右。

沙特的阿拉伯電視臺13日援引歐佩克消息人士的話報道，美國、加拿大和挪威等其他產油國正在考慮主動減產。

本周美國原油庫存延續猛增勢頭

EIA原油庫存猛增1900萬桶。具體數據顯示，美國截至4月10日當周EIA原油庫存變動實際公布增長1924.80萬桶，預期增加1202.4萬桶，前值增加1517.7萬桶。

此外，美國截至4月10日當周EIA汽油庫存實際公布增長491.40萬桶，預期增加729.9萬桶，前值增加1049.7萬桶；美國截至4月10日當周EIA精煉油庫存實際公布增長628萬桶，預期增加203.5萬桶，前值增加47.6萬桶。

EIA報告顯示，美國上周原油出口增加60.3萬桶/日至343.6萬桶/日。上周美國國內原油產量減少10萬桶至1230萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為1637.7萬桶/日，較去年同期減少18.5%。

EIA報告顯示，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加1924.8萬桶至5.036億桶，增加4%。除卻戰略儲備的商業原油上周進口568萬桶/日，較前一周減少19.4萬桶/日。

API原油庫存大增1300萬桶。美國石油協會(API)公布數據顯示，上周美國原油庫存增幅超預期，汽油庫存增幅不及預期，精煉油庫存增幅超預期。

具體數據，API公布，截至4月10日當周，美國上周原油庫存增加1314.3萬桶至4.869億桶；庫欣原油庫存增加536.1萬桶。

API公布，上周汽油庫存增加222.6萬桶；上周精煉油庫存增加564萬桶。API數據還顯示，美國上周原油進口減少83萬桶/日。

美國方面祭出措施試圖緩和油價跌勢

美國考慮貼錢給石油公司讓其停產緩和供應過剩。北京時間16日消息，據外媒報道，美國高級官員透露，特朗普政府正考慮給美國石油生產商補貼，讓他們停止開采，以幫助緩解導致油價暴跌并迫使一些鉆探公司破產的供應過剩狀況。

美國能源部已經起草了一份計劃，以補償相關公司，讓他們將多達3.65億桶的石油儲量留在地下不開采，并將這些儲量計入美國政府的應急石油儲備。透露這一消息的官員要求匿名。

美國聯邦法律授權能源部為緊急情況儲備多達10億桶的石油，而不管它們存放在哪里。這為在政府現有儲備之外儲存原油，甚至一開始就阻止原油開采創造了一個法律漏洞。

該計劃將需要美國國會撥款數十億美元，可能是前所未有的，并反映出特朗普政府急于幫助遭受產量激增和疫情導致的需求崩潰雙重打擊的國內鉆探商。

目前德克薩斯州和路易斯安那州的地下鹽洞里已儲存了大約6.35億桶石油，只要國會批準用于這筆交易的資金，政府就有權再籌集3.65億桶石油。 按照目前的價格，這至少要花費70億美元。

美國可能提高石油關稅的預期緩和美油下跌。分析認為，如果美國對外國進口的原油加征關稅，那么這會對美國原油的價格起到推動作用，但并不能緩解當前原油市場供過于求的境況。

4月16日消息，一位美國政府高級官員稱，即使OPEC+達成最新的供應協議之后，美國加征石油進口關稅的可能性也沒有被排除。

美國總統特朗普總統此前曾威脅，如果達不成協議的話，將對沙特阿拉伯和俄羅斯產石油加征關稅。負責能源資源事務的美國助理國務卿Francis Fannon表示，這一選項還沒有被完全排除。這表明美國希望確保減產措施得到切實執行。

“這仍然是擺在桌面上的一個選項，”Fannon周三在電話中表示。“這肯定是總統曾考慮過的事情，但他一直表示這是他認為不需要動用的手段。”

Fannon說，即使在全球幾大產油國最近決定實行前所未有的減產之后，全球石油供過于求的狀況仍將需要時間來化解。

“在供應增加以及這個問題如何解決之間將存在延遲。問題涉及隨著時間的推移積累的大量實物商品。”

Fannon發表此番評論幾天前，特朗普幫助斡旋達成一項協議，據此OPEC+同意將產量削減近10%，以恢復因冠狀病毒相關的封鎖措施以及沙特阿拉伯與俄羅斯之間破壞性的價格戰給市場造成的沖擊。

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