美國3月CPI顯著走低，月率創逾五年新低

北京時間周五(4月10日)20:30，美國公布的3月份通脹數據明顯走低，但由于適逢耶穌受難日，貴金屬休市，外匯市場波動也極其有限。截至發稿，美元指數運行于99.438附近。

美國3月未季調CPI年率錄得1.50%，不及預期值0.1個百分點，大幅低于前值的2.3%；3月未季調核心CPI年率錄得2.10%，分別不及預期值0.2個百分點，不及前值0.3個百分點。

美國3月季調后CPI月率錄得-0.40%，創2015年1月以來的新低。

美聯儲官員在過去十年中近乎苦口婆心地向市場保證，將核心個人消費支出價格指數(PCE)提高到2%仍然是政策目標。之所以反復強調這一點，是因為物價上行壓力一直低于目標。美聯儲官員關注的重點是經濟增長、就業率和通脹水平。

CPI無論年率還是月率，長期平均水平通常較PCE高出0.25-0.5個百分點。在最近的二十多年里，通貨膨脹一值都不是美國經濟面臨的威脅。自2008年金融危機以來，物價下行壓力一直在蔓延，經濟學家雖然很少預見，但仍普遍擔心可能出現通縮。

美元指數本周累計跌幅近1.3%，因美聯儲推出針對小型企業的大規模新增貸款計劃，并且冠狀病毒感染速度出現放緩跡象，降低了現金供應緊張態勢。

IG證券駐東京的高級外匯策略師Junichi Ishikawa表示：“美聯儲采取了許多不同的措施，但最終結果是美元供應大量增加……最終結果是美元逐漸走軟。”

繼續保持謹慎態度

不過由于人類對該病毒仍知之甚少，而且包括美國在內的許多國家仍在努力應對疫情造成的巨大經濟損失，分析師對此仍持謹慎態度。

美國財政部長努欽周四(4月9日)表示，美國經濟可能在5月重啟。白宮首席經濟顧問庫德洛周二(4月7日)也表示，可能會在四到八周內重新恢復經濟活動。

但美國經濟學家和衛生官員周四警告說，不要過快讓大批人員復工。白宮正在研究的一個預測疫情傳播的有影響力的模型假設，目前的社會疏離措施將在5月繼續實施。

美國仍然是世界上冠狀病毒疫情最嚴重的國家，確診病例近47萬，死亡逾1.6萬人。美國承受著國際油價暴跌和由疫情引發的企業大規模裁員導致消費減少的雙重壓力。

美聯儲資產負債表規模擴大至創紀錄的6.13萬億美元

美聯儲的資產負債表規模本周增至創紀錄的6.13萬億美元，因其動用幾乎無限量的購買力來吸納資產，令市場維持順利運行，盡管控制疫情的措施嚴重打擊了就業和經濟產出。

在當前新冠病毒大流行的背景下，由于大量工作崗位和消費需求遭到破壞，美聯儲周四還加強了緊急應對措施，推出一項覆蓋范圍廣泛、規模達2.3萬億美元的救助計劃，以支持處于抗疫前線的地方政府，并為中小企業紓困。

這是美聯儲迄今為保護美國經濟免受新冠疫情沖擊而采取的最大膽的舉措。美聯儲此前已將聯邦基金利率區間下限降至零，并啟動無限量購債計劃，增加美元流動性，以應對現金短缺局面。

整體而言，目前美聯儲資產負債表規模相當于疫情危機前美國經濟規模的四分之一以上，并且未來幾周肯定還將擴大，因美聯儲繼續吸收資產且經濟萎縮。

最近幾周美聯儲、國會及特朗普政府相繼批準了數萬億美元刺激計劃，支撐經濟“安然”度過疫情并在危機后重啟。抗疫期間全球各央行都在努力為經濟兜底。

美聯儲主席鮑威爾駁斥了這樣做可能引發通脹飆升或扭曲企業經營方式的說法，“美國強大財政力量的用處就在這里，就是要保護這些民眾免于困苦。”

工作崗位可能損失超過450萬

諸多社交疏離舉措的實施，導致數百萬人面臨失業威脅，或者眼見幾周前仍然繁盛的商業活動，隨著經濟停擺而被推到倒閉的邊緣。

一些經濟學家認為，在普遍預期中的未來三個月美國經濟急劇下降之后，高失業率將持續超過一年，這將澆滅疫情之后經濟快速恢復正常的希望。

他們預計，危機導致的美國經濟突然停滯，毀掉的工作崗位數量可能超過450萬。到2021年底，這些崗位中將恢復不到200萬個，這將使未來21個月的失業率超過6%，對勞動力市場造成巨大沖擊。

畢馬威(KPMG)首席經濟學家Constance Hunter表示：“專家們認為，美國經濟已經處于衰退，并且到2020年上半年仍將處于收縮狀態，因為新冠疫情嚴重限制了經濟活動。”

下周黃金操作策略：

        多單策略：1720-1625附近，可以做多，設置6個點的止損點，目標1750

        空單策略：1760-1670附近，可以做空，設置6個點的止損點，目標1725  1730

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