QE對黃金價(jià)格有什么影響？

央行的貨幣政策是影響金價(jià)最為關(guān)鍵的因素，除了我們熟知的利率之外，QE也是重要的貨幣政策手段之一。而央行的QE將怎樣影響金價(jià)呢，下面我們將對此詳情剖析。

QE(Quantitative Easing Monetary Policy)全稱為量化寬松貨幣政策，俗稱“印鈔票”，指一國貨幣當(dāng)局通過大量印鈔，購買國債或企業(yè)債券等方式，向市場注入超額資金，旨在降低市場利率，刺激經(jīng)濟(jì)增長。

量化寬松最早在2001年由日本央行提出——在2001年到2006年間，為了應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑與投資衰退，日本央行在利率極低的情況下，通過大量持續(xù)購買公債以及長期債券的方式，向銀行體系注入流動性，使利率始終維持在近于零的水平。

美聯(lián)儲是影響黃金價(jià)格的最為關(guān)鍵的因素之一。美聯(lián)儲廣為人知的是三輪QE，2008年啟動QE1，2010年啟動QE2，2012年開啟QE3，這期間伴隨著美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的膨脹。美聯(lián)儲在2014年10月宣布停止購債，其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模也達(dá)到了近4.5萬億美元左右。

從圖表中我們可以看到在2008年末至2012年期間，美聯(lián)儲三輪QE擴(kuò)張，伴隨著黃金價(jià)格的攀升，現(xiàn)貨黃金在2011年末也創(chuàng)出了歷史高位1921.18美元/盎司。

而此后，隨著金融危機(jī)的退潮，以及市場對美聯(lián)儲寬松貨幣的消化，金價(jià)開啟了漫漫雄途，2015年12月一度跌至1046.40美元/盎司。

美聯(lián)儲通過QE向市場注入流動性，降低市場利率，同時(shí)也打壓了美元指數(shù)，這都利于黃金上漲。美元指數(shù)在2009至2011年期間也從90關(guān)口附近跌至72附近的低點(diǎn)。

這一點(diǎn)從美國國債收益率也得到了印證，美國10年期國債收益率從2009年4%附近的高點(diǎn)一路下挫至2012年近1.5%的低點(diǎn)。

現(xiàn)貨黃金自2015年的反彈和歐洲央行擴(kuò)大QE有關(guān)。歐洲央行在2016年3月會議上曾表示，將擴(kuò)大QE規(guī)模至每月800億歐元，歐洲央行計(jì)劃新的長期融資操作將擴(kuò)大QE范圍。

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