美聯(lián)儲都慌了，市場如何冷靜？

隔夜，黃金又上演暴漲暴跌一幕：最高上沖至1691.80美元/盎司，最低1644.90美元/盎司，全天振幅接近50美元，尤其是北京時間23時13分-23時30分，黃金在15分鐘內(nèi)暴跌40美元……這樣刺激的走勢，足以驚呆投資者！

　　不過外匯資訊網(wǎng)站Dailyfx撰文指出，寬松的貨幣環(huán)境，增強的避險需求以及美元走弱，這些因素的全方位支持下黃金可能迎來“黃金時代”。技術(shù)上，黃金價格觸及上周高點1690回落，短線回調(diào)或不會傷及強勁漲勢，結(jié)束調(diào)整后1700將觸手可及。

　　文章稱，新冠肺炎疫情在中國之外的超預(yù)期發(fā)展已經(jīng)對全球社會產(chǎn)生廣泛影響，打壓經(jīng)濟前景和投資者情緒，全球決策者嚴陣以待。

　　以本周美聯(lián)儲緊急降息50個基點為標(biāo)志，為應(yīng)對疫情而掀起的新一輪全球降息浪潮或已經(jīng)開端。市場似乎已經(jīng)看到，在緊隨美聯(lián)儲之后加央行本周也出人意料的降息50個基點，這不禁令人預(yù)期之后一大串央行可能會跟隨“放手大干”。

　　全球性貨幣放水已經(jīng)令人擔(dān)憂，而在經(jīng)濟復(fù)蘇能力疲軟收益率低企的年代，大放水將加劇貨幣貶值的擔(dān)憂，黃金可能在這種大環(huán)境下成為對沖貨幣貶值的重要手段。

　　美聯(lián)儲緊急降息的沖擊以及美股下跌引發(fā)的資金外流主導(dǎo)了美元走勢，目前的跌勢可能將會進一步擴大，而美元的疲軟將從標(biāo)價因素方面支撐黃金。美元本周更是連續(xù)跌破三大關(guān)口，最低95.71，距離此前高位最多暴跌超過400點……

　　技術(shù)上，周圖顯示美元指數(shù)已經(jīng)下破了2018年12月以來上行趨勢線和2019年12月低點組成的結(jié)合支持96.50，同時布林帶轉(zhuǎn)向擴展，這些美元指數(shù)可能延續(xù)周線級別的大跌勢。

　　技術(shù)面來看，日圖顯示，黃金日內(nèi)上漲升至上周高點1690后輕微受阻，短線回調(diào)關(guān)注1670一線支撐，日內(nèi)持穩(wěn)該支持或隨時恢復(fù)上漲再次指向1690，而上破料將很快測試1700。

　　如果跌破1670，往下回調(diào)的支撐關(guān)注1660、1650等支撐。不管是立即恢復(fù)上行還是進入調(diào)整，黃金總體強勢毋容置疑，未來上破1700打開升向1800將是大概率事件。

　　針對黃金的前景展望，新債王岡拉克在接受CNBC采訪時表示，黃金預(yù)計將會大漲，引發(fā)了投資者關(guān)注。

　　CNBC指出，從歷史上看，若美聯(lián)儲因突發(fā)事件緊急降息50個基點，那距離再次降息通常不會很遠。根據(jù)貨幣市場定價，投資者早已大幅押注美聯(lián)儲將在3月的會議上進一步降息50個基點。

　　然而，最讓岡拉克感到疑惑的是，美聯(lián)儲在最近的新聞發(fā)布會上還大談特談?wù)叻€(wěn)定性，鮑威爾等人也一再表示“當(dāng)前的政策利率是適當(dāng)?shù)模覀內(nèi)蕴幱诹己玫乃健！?/span>

　　岡拉克指出，美聯(lián)儲此前的說法有多樂觀，現(xiàn)在就有多尷尬。他表示，有著私募股權(quán)基金工作背景的鮑威爾畢竟不是研究學(xué)術(shù)的經(jīng)濟學(xué)家，在思考問題時有一定的局限性，其降息更多是受市場(尤其是債券市場)驅(qū)動：

　　“債券市場的走勢會對股市的回購造成影響，這是鮑威爾必須關(guān)心的問題。鮑威爾選擇降息是可以理解的，但我不喜歡這種降息方式(指臨時緊急降息)，因為這表明美聯(lián)儲已經(jīng)感到‘恐慌’——美聯(lián)儲都慌了，你讓投資者怎么保持冷靜？”

　　美聯(lián)儲降息顯然對美元不利，這就意味著黃金會有很大上漲空間。總之，岡拉克認為沒有理由不看好黃金：“2018年夏季，金價為1190美元/盎司，從那時起我就對黃金持看漲態(tài)度。現(xiàn)在，我依舊認為，黃金還會上漲，而美元會繼續(xù)走軟?！?/span>

　　美債遭爆買 美聯(lián)儲勢將面臨更大的壓力

　　新債王岡拉克認為，“股市動蕩，美債收益率暴跌，一切都指向低利率。我預(yù)計，10年期美債收益率會降至0.8%(北京時間周五下午10年期國債收益率已跌至0.70％的歷史新低 )，短期內(nèi)美聯(lián)儲的利率肯定會繼續(xù)下降，且沒有加息的可能。”

　　古格海姆全球首席信息官Scott Minerd則預(yù)計，10年期美債收益率將會跌至0.25%，這將給美聯(lián)儲施加更大壓力。

　　周五，美債價格飆升，將長債收益率推至創(chuàng)紀錄低位，因?qū)π鹿诓《疽咔閷⒅貏?chuàng)世界經(jīng)濟的擔(dān)憂促使投資者涌入被視為動蕩時期避風(fēng)港債市中尋求避險。

　　市場對新冠疫情不斷升級的恐慌主導(dǎo)了債市走勢。期貨交易員押注美聯(lián)儲(FED)將在4月前將利率下調(diào)至接近零的水平。美聯(lián)儲此前緊急將指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至1.00%-1.25%。聯(lián)儲將于3月17-18日舉行下一次政策會議。

　　“債市已經(jīng)在消化最壞的情境預(yù)測，即2020年美國和全球經(jīng)濟陷入衰退，美聯(lián)儲推出緊急貨幣刺激措施來幫助緩沖滑坡，”Bank of the West首席分析師Scott Anderson說，“收益率曲線長債端趨平表明，市場認為美聯(lián)儲為避免衰退所作的努力將不會成功?！?/span>

　　短債也出現(xiàn)了相當(dāng)大的波動，兩年期美債收益率盤中下跌8個基點，至0.394%，為2014年10月以來最低水平。該收益率在過去兩周重挫83個基點，創(chuàng)1987年以來最大雙周跌幅。

　　“我們認為尚未觸底，”Nuveen固定收益策略部主管Tony Rodriguez稱，投資者在蒙著眼睛進行交投，因為很難衡量疫情對經(jīng)濟構(gòu)成的風(fēng)險?！叭绻麤]有關(guān)于疫情形勢改善的消息傳出，他們(美聯(lián)儲)將在未來幾個月內(nèi)(再)降息50個基點，降至零，”Rodriguez表示。

　　除了美債市場之外，長期德債收益率周五跌至紀錄低位，因新冠病毒疫情攪動世界市場，投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟將受到多嚴重的沖擊。評級最高的10年期德債收益率低見負0.746%，刷新了去年9月全球貿(mào)易摩擦憂慮最嚴重時觸及的紀錄低位。

　　30年期德債收益率觸及負0.337%的紀錄低位，盤尾下跌10個基點，將創(chuàng)下2016年以來的最大單日跌幅，當(dāng)年英國的脫歐公投讓全球市場憂心忡忡。

　　荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis表示，“央行出臺寬松政策的預(yù)期是推動債市走勢的一個非常重要的因素，你可以從各地降息預(yù)期升溫中看到這一點。宏觀預(yù)期不斷被下調(diào)，通脹預(yù)期大幅回落?！?/span>

　　兩年期德債收益率觸及六個月最低，跌至近負0.90%，這表明投資者目前已消化歐元區(qū)經(jīng)濟成長將出現(xiàn)極端悲觀情境的預(yù)期。

　　衡量市場對歐元區(qū)長期通脹預(yù)期的五年、五年遠期損益平衡通脹率降至1.0153%左右的紀錄低位，這對歐洲央行來說是一個令人擔(dān)憂的跡象。

　　分析師表示，周五債市走勢不僅反映出市場擔(dān)憂疫情將帶來經(jīng)濟損害，還反映出市場擔(dān)憂央行的行動將被證明無效。

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