本周大事不斷！新一周走勢預測

本周全球股市暴跌引發市場避險情緒升溫，不過美元未能從中獲益，因美國CPI不及預期，且特朗普多次炮轟美聯儲升息。

針對本周市場的主要市場和貨幣的可能走勢，周五(10月12日)撰文進行簡要分析，文章內容如下：

在周三和周四兩個交易日內，道瓊斯工業平均指數下跌超過1,300點，標準普爾500指數下跌超過5%。

上一次出現這種幅度的暴跌是在今年2月，以及英國公投決定退出歐盟的那一天。

此前兩次的下跌都非常短暫，隨著本周五股市跌勢放緩，許多投資者都在想，這次的買家是否會以同樣快的速度回歸。

此次美元下跌，因為股市暴跌引發投資者對美聯儲升息的思考。

美聯儲今年將利率上調了75個基點，預計將在12月再次收緊利率。

至于明年，市場已經開始對3輪緊縮政策進行定價，就連鴿派官員（如，埃文斯）也認為，央行需要將利率維持在中性水平50個基點以上。

包括美聯儲在內的所有人都不知道中性利率是多少，但本月早些時候，美聯儲主席鮑威爾表示，我們距離“中性”還有很長一段路要走，這意味著至少有3%，所以高于中性利率50個基點則意味著3.5%。

盡管達到這一利率還需要一段時間，但投資者擔心，這些加息將引發一場經濟危機。

我們知道，利率上升對房地產市場是一個大問題，但貿易戰爭加上利率上升將使得企業和投資者更加保守，這可能導致美國股市持續走弱。

過去兩年對美國股市表現良好，最近的下跌給了投資者一個很好的理由來減輕他們的頭寸。

出于上述原因，美股買家可能不會很快恢復，因為此前2月美國利率比現在低75個基點，英國退歐被視為英國的問題。

不過，股市的暴跌不應該改變貨幣的走勢，因為美國經濟的萎縮對所有國家都是不利的。

美元：還要繼續上漲？

如果股市的拋售是源于美國利率上升的前景，那么美國國債收益率的上升應該會讓美元保持吸引力。

美聯儲仍應是明年最激進的央行，而目前，美國經濟疲弱的跡象微乎其微。

本周通脹和消費者信心意外下滑，但根據美聯儲的數據，物價壓力仍強勁。

對美元的真正考驗將在本周，屆時“恐怖數據”零售銷售和FOMC會議紀要將于本周公布。

如果消費者支出強勁，美元應該繼續上漲，因為投資者會意識到美國經濟的優異表現。FOMC會議紀要也應該是鷹派的。

如果美元/日元延續跌勢，那么在111.80和111.25之間存在支撐。

歐元：多頭尚未勝利

隨著周五股市的回升，其他主要貨幣兌美元的匯率都有所回落。

歐元在過去一周找到了底部，但現在宣布多頭的勝利還為時過早。因歐元此次反彈是溫和的，沒有得到數據的支持，且匯價在20和100日均線附近受阻。

盡管德國的貿易順差增加，但出口和進口下降，且工業生產萎縮。我們開始看到德國數據的疲軟，這可能會對本周的投資者情緒（ZEW）報告產生負面影響。

歐元唯一獲得的利好就是歐洲央行官員的鷹派言論。

包括行長德拉基在內的多數官員一直在談論通脹上行風險。盡管本周油價下跌，價格表現一直強勢，歐元走軟推高了價格壓力。

這一訊息不應被忽視，因為歐元持續疲軟的時間越長，這些官員的鷹派聲音會更嘹亮。

英鎊/美元：脫歐才是焦點

本周英鎊的主要焦點是英國退歐，而數據只是分散注意力。

本周公布的疲軟GDP和貿易平衡報告對英鎊的影響很小。

相反，在歐盟首席退歐談判代表巴尼耶表示本周可能達成協議后，英鎊在周初開始反彈，不過周末前有報道稱首相不會同意被困于關稅同盟，這令英鎊漲勢回落。

當宣布達成協議時，英鎊將會飆升，但在此之前，投資者對此持懷疑態度。

就業、通脹和零售銷售數據定于本周發布，盡管所有這些都是重大經濟報告，但英國退歐進程仍將是英鎊走勢的主要推動力。

在經歷了動蕩的一周后，全球股市開始企穩，焦點轉向本周的歐洲政治風險——意大利預算和歐盟峰會上英國退歐的議程。歐元和英鎊將對此保持高度敏感。

其他方面，美國財政部的外匯報告將是關鍵，在中美貿易局勢尚未緩和的背景下，中國是否會被列為匯率操縱國，將是關注焦點。

針對本周主要貨幣對的走勢，文章具體內容如下：

歐元/美元

本周偏向：溫和看空

預期本周交投區間：1.1460-1.1620

一個月目標：1.1500

盡管新興市場開始部分企穩，且美國總統特朗普希望在美聯儲的緊縮政策中保持克制，但現在直言美元走軟似乎還為時過早。

中美貿易局勢還沒出現任何放緩的跡象，而美元/離岸人民幣本周逼近7.00大關，這一走勢可以很容易瓦解近期新興市場的復蘇。

新一周我們預期美國數據將繼續表現強勁(周一的零售銷售和周二的工業產出)，這可能令美國利率保持堅挺。

歐洲方面，重點將是意大利提交的三年預算計劃和歐盟方面的回應。2019/20/21年1.7%的GDP結構性赤字計劃不會受到歐盟委員會的歡迎，而且可能會引發一場口水戰。

我們很難看到意大利政府在短期內讓步，歐元可能再次面臨壓力。或許，未來一周歐元/美元反彈的最大希望是英國退歐協議。

歐元也一直被英國退歐的進程所拖累，本周三晚間歐盟領導人晚宴之前若達成一項協議，則可能會在周初為歐元/美元提供一個短暫的刺激。

美元/日元

本周偏向：中性

預期本周交投區間：111.70-113.20

一個月目標：112.00

盡管本周美元/日元自114.00/50高位回落，部分原因是美債收益率走高和美國股市修正，但交叉資產相關性并未說明基本面的意外。

事實上，我們看到今年2月VIX表示對美元/日元的整體影響有限，而本周的走勢有一種似曾相識的感覺。

我們預期日元空頭的解除可能是該匯價一度跌逾200點的主要原因，鑒于本周股市持續拋售可能消退，美元/日元將在112/113區域企穩。

本周日本將在周五公布CPI數據，市場預期核心CPI年率將小幅升至1.0%水平。盡管日本央行更傾向于核心CPI仍將保持在0.4%的水平，我們懷疑日本國債收益率或日元會有一定反應。

不過，鑒于日本央行將在本月晚些時候召開重要會議，因此也要密切關注未來一周的活動數據（產能利用率、工業生產、貿易）。

我們的經濟學家認為，日本經濟的狀況并不糟糕。

英鎊/美元

本周偏向：看漲

預期本周交投區間：1.3120-1.3360

一個月目標：1.3400

英鎊上漲在本周的10月歐盟峰會之前表現可圈可點，因為人們認為英國退歐協議有望達成。

但是如果揮之不去的懷疑情緒存在也不意外，尤其是奧地利薩爾茨堡會議令投資者失望，以及看似微不足道但卻意義重大的英國政治障礙仍然需要克服。

我們認為，英國宣布達成的任何協議都需要滿足兩個條件才有望令英鎊進一步上行：首先，該協議需在英國議會得到多數票。其次，高級別未來貿易關系協議不與任何明顯的硬脫歐貿易協議掛鉤。

本周公布的任何滿足上述兩個條件的協議，都將讓市場完全排除無協議脫歐的風險，并推動英鎊/美元漲至1.34-1.35水平。

但若公布的協議仍令人懷疑其是否可以在英國議會的通過，或者本周并沒有重大聲明，則可能會出現獲利回吐或“買謠言賣事實”類型的反應，英鎊/美元或回落至1.3050-1.3100。

此外，本周英國還需關注不少重要經濟數據，勞動力市場數據（周二）、CPI（周三）、零售銷售報告（周四）將悉數公布。

預計本周公布的薪資數據表現良好，證實熟練技工的短缺正促使雇主提高薪資以吸引/留住人才。預計整體CPI將走高，但零售銷售額可能環比收縮，這是由于消費活躍的夏季已經過去。

這樣好壞參半的數據對英鎊整體影響不會太大，脫歐協議才是關鍵驅動因素。

但如果經濟數據整體表現良好，疊加積極的脫歐情緒，可能會對本周英鎊構成“雙重提振”。

澳元/美元

本周偏向：中性

預期本周交投區間：0.7040-0.7240

一個月目標：0.7000

盡管澳元/美元一直徘徊在可能測試的心理水平0.70附近，但似乎投資者還沒有準備好完全追低澳元。

可以說，許多壞消息已經定價在澳元匯率里，另外人民幣匯率穩定，以及中美貿易談判重啟的傳在給澳元提供支持。

全球股市大范圍拋售可能會抑制澳元等高收益貨幣的匯率。盡管澳元/美元在全球股市劇烈波動的幾日內沒有大幅走低，但更為明顯和持續的股市暴跌很可能會影響到澳元。

另一方面，本周若中國沒有被美國財政部列為匯率操縱國，且中國的GDP（周五）表現穩固，將成為澳元的小幅利好因素。

澳洲國內消息面相對平靜，本周將迎來9月就業報告和10月澳洲聯儲會議紀要的考驗。

市場將會關注澳大利亞連續穩定的就業增長以證實澳洲聯儲對勞動力市場的積極展望。

澳洲聯儲的政策信息是相當中性的——這已經充分反映了澳元隔夜指數掉期利率曲線的走勢，而澳聯儲主席洛威在最近的評論中也沒有給出太多的解釋

文/崇曉析金      微信：mengxian909     QQ：982200437