巧用資金管理，謀求小虧大賺！

“100萬賺50%，是150萬；150萬賠50%，是75萬，同樣是50%的盈虧幅度，但最終是虧損的。所以，賺錢比賠錢難，而且難得多。”

　　這是流傳甚廣的一個論斷，從數學推理上似乎沒有什么問題，但其實它包含了一個歸因謬誤的邏輯陷阱，為了說明這個邏輯陷阱，我們再列兩個式子：一是100萬賺50%，是150萬，150萬下單100萬，賠50%，是回到100萬，不賠不賺；二是100萬賺50%，是150萬，150萬下單50萬，賠50%，是到125萬，最終賺了25萬。

　　所以并不是賠賺難易有別才導致的“同樣的盈虧幅度，但最終的結果不同”，而是單次交易的下單量不同導致的賠賺差異。如果在虧損的單子上下單更多，自然虧損就大；相反在盈利的單子上下單越多，自然盈利就大；我們保持恒定的倉位，則盈虧也是一樣的。

　　而且，如果真的是盈虧難易有別，它除了警戒我們不要做交易之外，對我們沒有任何實際的助益。但如果倉位之別更重要，對我們做交易的啟發意義就更大了，它告訴我們：應該盡可能避免更大的虧損倉位，追求更大的盈利倉位。

　　盈利如何更易實現

　　為了更好地進行討論，筆者先定量一個概念，以衡量盈利單和虧損單下單量的差距：盈虧倉位比。

　　先定義盈虧倉位比=盈利時的倉位/虧損時的倉位。在它小于1、等于1和大于1的時候，我們交易的環境截然不同。

　　一：盈虧倉位比<1

　　如果我們做一筆交易，下單10手，最終是虧損的；做另一筆交易，下單1手，最終是盈利的，那么，兩者相加，后者的盈利點數要大于前者虧損的10倍，才能總體盈利。

　　所以，在盈虧倉位比小于1的情況下，想要獲得穩定的盈利，是極其困難的。另外，倉位越大的交易，虧損的概率也越大！因為倉位越大，壓力越大，在虧損的情況下更容易驚慌失措，甚至不斷加倉，導致虧損越來越大；而在盈利的狀態下則擔心行情回頭，著急兌現利潤，結果錯失大幅單邊，很難做到交易的基本要求：“截斷虧損，讓利潤奔騰”。

　　而倉位小的交易，因為盈虧幅度不大，更容易理性處理，賠錢的時候，該出也就出了；賺錢的時候，該拿也能拿得住，這樣就容易在控制虧損的基礎上賺到可喜的利潤。

　　所以，想要做好交易，我們必須首先規避“盈虧倉位比<1”的情況，盡可能保持倉位的恒定，做到“盈虧倉位比=1”。

　　做到這一點并不容易。我們更容易認同一種樸素的資金管理方法：把握小的單子，倉位就小一些；把握大的單子，倉位就大一些。

　　可惜的是，市場在運行時，完全不考慮我們的感受；單子最終能否盈利，也與我們在感覺上的把握大或把握小無關，根據上文的分析，它們甚至是反比的關系，所以，我們絕不應該因此調配倉位，讓自己身陷盈虧倉位比<1的境地。

　　二：盈虧倉位比=1

　　如果不采用“把握小則倉位小，把握大則倉位大”的方法與倉位對應的方案，我們應該如何處理交易方法與倉位設定之間的關系？

　　首先，不做把握小的交易，只做把握大的交易，也就是通常說的“不做看不懂的行情”。道理也很簡單：既然把握小，為什么非得做，這個市場，難道還缺機會嗎？

　　其次，做把握大的交易，保持恒定的倉位，只有這樣，才能保證長時間做交易的總體結果的穩定性。此時的長期結果，與運氣或心理承受能力無關，只取決于我們把握行情的能力。

　　這就是系統交易和量化交易的深層次邏輯：交易決策取決于市場本身的走勢以及我們對走勢的解讀，不受情感、態度的影響，不在情緒的驅使下做操作。讓最終的交易結果，反映出我們的交易能力，而不是其他因素。

　　三：盈虧倉位比>1

　　當我們艱難地從“盈虧倉位比<1”轉到“盈虧倉位比=1”，不再讓盈利那么困難之后，我們希望做到“盈虧倉位比>1”，讓盈利變得輕松。

　　這才是我們討論資金管理的真正意義所在。可能大家會覺得奇怪，既然方法和倉位都是確定的，怎么可能實現盈利時的倉位更大？

　　我們不可能預知哪筆單子能盈利，但重要的是，即便無法提前知道某一筆具體交易的最終結果，我們依然能夠實現盈虧倉位比>1，而且實現的途徑不止一條。

　　比如，使用多種相互獨立的趨勢跟蹤方法，同時在一個賬戶操作，這樣在震蕩虧損期，有的方法做單，有的方法不做單，總倉位就比較小。一旦走出趨勢，所有的方法同時做單、持倉，總倉位就比較大；當然，也可以使用同一種方法在不同時間周期操作。行情不好時，有的周期虧損，有的周期盈利，總體虧損倉位并不大，但一旦走出大單邊，所有的周期都在順勢做單，都在大幅盈利，自然就能實現盈虧倉位比>1。

　　我們詳細討論一個大家極其熟悉的方法——加倉。

　　在盈利的單子上加倉，是謀求利潤的重要途徑。

　　我們依然以趨勢跟隨的方法為例：在保持單次下單倉位恒定的前提下，如果在震蕩虧損期，我們進場之后，很快被止損，是不會有加倉的機會的。因此，虧損倉位就是1；但在單邊走勢中，我們進場之后，會給出加倉機會，我們再加一筆倉位，盈利倉位就是2，再繼續加倉，就可能是3、4，甚至更多。

　　因此，順趨勢加倉能夠帶來大幅利潤的秘密就在于：它自動幫助我們實現了“盈虧倉位比>1”，而這正是輕松盈利的根本途徑之一。

　　反過來，絕對不得在虧損單子上加倉，也是為了避免陷于盈虧倉位比<1的境地。

　　所以，只有理解了盈虧倉位比及其重要意義，才能真正理解“絕對不要在虧損單上加倉，但絕對要在盈利單上加倉”的深層次原因。

　　了解盈虧倉位比能幫助我們有效理解和設定操作時的倉位處理。當然，資金管理還有更豐富的內容，比如具體下單量的設定、復利，大幅虧損下的處理等。但就上述內容，我們可以理解專業化的交易與散戶式交易的不同之處：

　　一是對細節的深入鉆研；

　　二是根據市場信息而非主觀判斷做操作。

　　例如，在謀求“盈虧倉位比>1”的方法中，有一個非常經典的決策樹模型。簡單來說，就是針對一個交易機會，使用多種不同的角度進行評價，評分高則倉位高，評分低則倉位低。比如，結合基本面、技術面、資金面等評估投資價值。

　　這種方法可行之處在于它有基本的數學邏輯的支持：假設每種方法均有50%的成功概率，則使用三種方法評估，僅有一個方法給出可操作的結論，出錯的概率是50%；兩個方法給出可操作的結論，出錯的概率是25%；三個方法均給出可操作的結論，出錯的概率僅為12.5%，這樣我們的倉位可以依次提升，自然可以實現“勝率高者倉位高，勝率低者倉位低”。

　　讀者可能會覺得奇怪，這與上文中說的“把握大倉位大，把握小倉位小”有什么區別，為什么那個方法不行，這個方法卻可行？

　　最重要的區別在于這種方法不是從主觀上對概率進行判斷，不是依據個人感覺上的把握大或者把握小，而是嚴格依據市場信息，通過嚴格的數學邏輯得出操作依據。

　　這就是專業的、更為穩健的操作方式，也是我們應該走的投資之路。

——點姐寄語——

      這個市場從來不缺投資者，因為它本身的利潤會不斷地吸引一批又一批的有錢人進來。市場的法則就是勝者為王，敗者為寇。它在不斷淘汰那些投機的人、那些不把規則當回事、不嚴格律已、不止損止盈、不適倉操作、不風險控制、不調整心態的人。這個世界永遠只有百分之二十的人起到關鍵作用，剩余的百分之八十就是襯托和服務于這百分之二十的人。

  【你的投資生活前半生我沒有參與，后半生我不會缺席】

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