新華財經北京9月18日電（崔凱）美國聯邦儲備委員會（Fed）于當地時間9月17日結束為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議后宣布，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點，至4.00%-4.25%區間。
美聯儲在會后發布的聲明中指出，2025年上半年美國經濟活動增長有所放緩，就業市場擴張減緩，失業率略有上升，但仍處于歷史低位水平。與此同時，通脹率近期有所上升，且持續處于相對較高水平。
美聯儲重申其長期目標是實現充分就業和2%的長期通脹率穩定，并表示當前經濟前景不確定性依然較高，委員會對實現“雙重使命”（dual mandate）所面臨的風險保持高度關注。聲明特別提到，就業市場的下行風險已有所增加，成為本次政策調整的重要考量因素。
鮑威爾：勞動力市場風險主導決策，政策沒有“無風險路徑”
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在當日舉行的新聞發布會上表示，此次降息是一項“風險管理舉措”（risk management decision），旨在應對當前復雜且充滿雙邊風險的經濟環境。
“我們正面臨一種不同尋常的局面：勞動力市場走弱，同時通脹仍居高位。”鮑威爾指出，“通常情況下，前者要求寬松政策，后者則要求緊縮立場。因此，貨幣政策目前處于‘存在雙邊風險的情況，沒有無風險的路徑’。”
他進一步解釋，自今年4月以來，持續高企的通脹風險已有所緩解，部分原因在于勞動力市場趨緩和GDP增長放緩。盡管近期通脹數據偏高，特別是商品價格受關稅影響上行，但鮑威爾認為這更可能是一次性的價格調整，而非引發持久通脹過程的信號。
根據鮑威爾披露的數據，8月份整體個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲2.7%，核心PCE同比上漲2.9%。他指出，商品通脹已加速至1.2%（過去一年），而服務通脹則繼續回落。此外，他估計關稅對核心PCE的貢獻約為0.3至0.4個百分點，其影響預計將在今明兩年持續，但基準情景下被視為暫時性沖擊。
政策重心轉向就業？鮑威爾暗示任務再平衡
鮑威爾明確表示，勞動力市場的變化已成為當前政策制定的核心變量。他稱，就業增長已顯著放緩，新增崗位數量似乎低于維持失業率穩定的“盈虧平衡率”。盡管總體失業率與去年相比變化不大，且仍處低位，但招聘疲軟、邊緣群體求職困難等跡象表明市場正在“真正降溫”。
“聯邦公開市場委員會對勞動力市場風險的看法已大幅轉變。”鮑威爾說，“是時候承認就業任務的風險已經增加了。”他將當前市場描述為“缺乏活力且疲軟”，并強調“勞動力供需的快速下降已經引起了所有人的關注”。
在此背景下，鮑威爾暗示美聯儲正在將其政策重點從過去長期聚焦通脹控制，逐步轉向在雙重使命中尋求更加平衡的立場?！斑@是我們認為有必要將政策重點轉向更加平衡的一個原因?！彼硎?。
50個基點降息未獲支持，未來路徑仍依賴數據
盡管有官員提出更大幅度降息，但本次會議并未考慮下調50個基點。鮑威爾明確表示：“今天對于50個基點的降息完全沒有廣泛支持?！毙氯卫硎旅滋m雖主張降息50個基點，但最終決定獲得“幾乎所有人”的支持。
鮑威爾強調，美聯儲將繼續采取逐次會議決策的方式，不會預設政策路徑。“政策并非設定好的路線，”他說，“我們將關注數據，有能力及時作出回應?！彼嵝咽袌?，預測當前經濟走勢“尤其具有挑戰性”，難以對前景抱有十足信心。
關于未來利率路徑，鮑威爾指出，市場已開始計入多次降息預期，但這需結合整體政策框架看待。“不清楚單次降息25個基點會帶來巨大影響。必須考慮利率的整個路徑以及預期?！?/p>
金融穩定與美聯儲內部改革
在金融穩定方面，鮑威爾評估稱，銀行和家庭財務狀況總體良好，違約率尚未達到令人擔憂的水平，但需持續關注。他形容金融穩定狀況“好壞參半”，并表示美聯儲未發現金融體系存在加劇的結構性脆弱性。
此外，鮑威爾透露，美聯儲正在進行組織調整，目前正在裁員約10%，完成后員工總數將回到十年前水平。他補充稱，實際裁員比例“可能會高于10%”。談及改革，鮑威爾表示美聯儲愿意接受建設性批評，但不認為有必要進行正式審查。
維護獨立性，拒絕政治干預
面對有關美聯儲獨立性的提問，鮑威爾重申，美聯儲的決策基于數據而非政治考量?！盎跀祿_展工作深深植根于美聯儲的文化中?！彼硎?，“我們不通過政治視角來提出這些問題。獨立性‘深深植根于我們的文化中’?！?/p>
他還回應了關于新任官員背景的問題，強調任何委員若想影響決策，唯一途徑是提出“極具說服力的論點”，而非依靠政治身份。“這是美聯儲的DNA。這一點不會改變?！?/p>
附：關鍵信息摘要
-利率調整：聯邦基金利率目標區間下調25個基點，至4.00%-4.25%。
-投票情況：多數官員支持降息25個基點；僅新任理事米蘭反對，主張降息50個基點。
-通脹形勢：8月整體PCE同比+2.7%，核心PCE同比+2.9%；商品通脹上升主因關稅，鮑威爾視其為“一次性價格上升”。
-就業市場：就業增長放緩，招聘疲軟，勞動力供需雙降，下行風險上升。
-政策立場：采取“風險管理降息”，未來政策將逐次會議決定，依賴數據演變。
-資產負債表：鮑威爾稱當前準備金充足，不認為資產負債表對經濟有重大影響。
-機構改革：美聯儲正裁員約10%，員工規模將回歸十年前水平。
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